房地产行业周报：6月百强销售金额-28%，拿地依旧谨慎

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6月百强房企销售金额同比 -27.6%，环比+9.5%。 根据克而瑞数据监测， 2023年 6月百强房企全口径销售金额 6015亿元，同比-27.6%，环比+9.5%，全口径面积 3235 万方，同比-32.1%，环比+9.6%。累计来看， 1-6 月累计销售金额 34563亿元，同比-0.4%，累计销售面积 19319万方，同比-13.9%。 6月楼市成色欠佳，重点 30城住宅成交面积环比-9%，同比-25%，上半年 30城销售面积累计同比+17%，增幅较上个月收窄 13pp。供需两端制约之下，上半年楼市复苏动能放缓。

优质房企销售保持韧性，企业格局分化延续。 百强房企中不到 3成单月业绩同比增长， 约半数环比正增长。 TOP10 房企操盘金额门槛同比增长 15.3%，TOP20 增长 4.7%， TOP30和 TOP50分别同比降低 15.8%和 10.8%，腰部企业业绩呈现下滑。 1-6 月累计销售表现较好的房企包括：越秀（ +71%）、华发（ +56%）、建发（ +54%）、中交（ +52%）、华润（ +41%）、招商（ +40%）、滨江（ +35%）、中海（ +30%）。 6月单月销售同比表现较好的房企包括：中交（ +16%）、建发（ +13%）、越秀（ -4%）、万科（ -15%）、华发（ -17%）、保利（ -20%）。 6 月单月销售环比表现较好的房企包括：华侨城（ +84%）、华发（ +60%）、建发（ +20%）、城建（ +19%）、绿城（ +17%）、中海（ +12%） 。

重点城市土拍热度延续，溢价率水平维持高位。 6 月截止 26 日全国 300 城土地供应建筑面积 1.0 亿平米，同比-24%，降幅收窄 13pp，随着大批城市首轮预供地到期，供地规模升至年内新高。土地成交建筑面积 4984 万平米，同比-48%，降幅有所扩大，环比下降近 10%。北京、苏州、杭州、成都等城市在月内完成土拍， 6月份平均溢价率达到 8.3%。但城市之间冷热明显分化，北京、杭州、成都、广州等热度延续，月内平均溢价率均在 7%以上，部分城市土拍热度回落，如苏州平均溢价率为 2%，较上轮降低了 7pp，南京、厦门 0溢价。随着较多素质相对一般的地块进入市场，流拍率提升至 15.5%。下半年随着地方供地规模的进一步增加，预计土地流拍率将继续维持年内高位。

6月房企投资依旧谨慎，民企投资有所复苏。 据克而瑞统计，截至 6月末百强房企新增土储货值、投资金额和建面合计分别为 14120亿元、6952亿元和 6178万平方米，分别下滑 12%、 9%和 15%，企业整体投资依旧谨慎。拿地企业仍以头部央国企为主，上半年新增拿地金额 TOP100企业中，央国企拿地金额占比 60%，城投平台以及民企拿地金额占比分别为 18%和 22%，民企数量增多、城投数量减少。截止 6 月末，新增货值超过百亿的房企为 32 家，同比减少 8家，华润、滨江和万科位列前三。百强房企新增货值 46%集中于 TOP10房企，TOP11-20 强新增货值占比 15%， TOP21-30 强占比 9%。

投资建议： 我们认为当前板块应当关注 2 条投资主线： 1）开发企业： 华发股份、 城建发展、 越秀地产、招商蛇口、 保利发展、滨江集团、 建发股份、 万科A 等； 2）物管企业： 中海物业、 华润万象生活、 招商积余等。

风险提示： 销售恢复不及预期；政策效果不及预期；行业流动性风险。

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