晨会纪要

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【资料图】

【平安证券】基金深度报告*权益基金风格策略系列报告之三：从重仓股静态超额

收益看基金经理的选股表现*20230703

研究分析师:郭子睿投资咨询资格编号:S1060520070003

研究分析师:王近投资咨询资格编号:S1060522070001

核心观点:一、全市场低换手基金的选股表现因子测算：选取低换手率的全市场主动权益基金，测算了2021年以来9个完整季度内的平均选股表现，显示重仓股静态超额收益因子与基金的业绩表现呈现明显的正相关关系。重仓股静态超额收益平均超过10%的19只基金中，有16只年化绝对收益为正，其中杨金金、张堃、丘栋荣管理产品年化收益率比较突出。二、选股表现突出基金经理的模拟组合：基于对基金经理风格的画像与定位，考虑在风格和策略层面进行分散化后，优选出15只基金形成备选基金池。三、模拟组合业绩回测：模拟组合成立以来跑赢基准49.9%，实现13%的年化收益率，市场上涨时基于选股能力表现出较强的上涨弹性。今年以来实现正收益，跑赢基准4.9%，超额收益表现稳定向上。

【平安证券】行业深度报告*房地产*产业变革，机遇未尽*强于大市20230703

研究分析师:郑茜文投资咨询资格编号:S1060520090003

研究分析师:王懂扬投资咨询资格编号:S1060522070003

研究分析师:郑南宏投资咨询资格编号:S1060521120001

研究分析师:杨侃投资咨询资格编号:S1060514080002

核心观点:当前楼市整体趋弱背景下，短期关注政策博弈带来的产业链估值修复；中长期来看，地产行业调整亦加速整体产业链出清整合，同时涂料等细分赛道受益存量房翻新、集中度分散，龙头企业市占率仍有提升空间。上游材料供应链建议关注兼具规模及品牌优势，受益行业整合的防水及涂料龙头如东方雨虹、科顺股份、三棵树等；中游开发链建议关注融资及土储占优的强信用房企招商蛇口、保利发展、华发股份、越秀集团、滨江股份等、代建行业龙头绿城管理控股；下游服务及竣工链，建议关注综合实力突出、增长速度及确定性相对更高的央国企及优质民营物企保利物业、招商积余等，同时关注家电家居行业龙头。

【平安证券】策略季度报告*2023年第二季度金融监管政策报告-资本市场改革深化助力现代化产业体系建设*20230703

研究分析师:魏伟投资咨询资格编号:S1060513060001

研究分析师:张亚婕投资咨询资格编号:S1060517110001

研究助理:蒋炯楠一般证券从业资格编号:S1060122120026

核心观点:政策脉络：进一步加大宏观政策调控力度，防范化解重点风险。2023年二季度，国内经济基本面缓慢复苏，出口重回负增长，而海外不确定性仍在。在此背景下，6月16日国常会进一步强调加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险。政策主线亦由此展开：一是宏观政策加大逆周期调节力度，着力扩大有效需求，降息和促消费政策先行，并加大企业生产降成本；二是地产政策延续温和宽松态势，各地推广“一城一策”，房企股权融资获得实质落地；三是地方债风险受到中央及市场的进一步关注；四是资本市场改革深化助力现代化产业体系建设，二季度最新进展包括股债注册制均落地实施、国资委加快央国企并购重组、四单REITs扩募完成、碳酸锂期货期权上市工作积极推进、私募基金监管条例初步通过国常会审议。

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