税优健康险产品扩容点评：产品、被保险人同步扩容，税优健康险覆盖面有望大幅提高

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事件：7月6日，金融监管总局发布《关于适用商业健康保险个人所得税优惠政策产品有关事项的通知》，自8月1日开始实施。

分级分类监管思路延续，预计可参与保险公司超40家。明确开展税优健康险业务的人身险公司需满足以下主要条件：①上年末所有者权益不低于30亿元；②上年末综合/核心偿付能力充足率不低于120%/60%；③上年末责任准备金覆盖率不低于100%。但主业突出、业务发展规范、内部管理机制健全的健康险公司可豁免所有者权益相关规定。相较于22年11月的征求意见稿，保险公司参与要求有所降低（将综合/核心偿付能力充足率由150%/75%降至120%/60%）。

产品扩容：进一步提升税优健康险产品的保障范围，居民参保率有望大幅提升。将税优健康险产品范围扩展到健康险主要险种，包括医疗保险（保险期间或保证续保期间不低于3年）、长期护理保险和疾病保险（保险期间不低于5年），并分别作出设计原则的优化，其中：①医疗险方面，明确投保人为本人的不得因既往病史拒保或者进行责任除外（可设置不同的保障方案，进行公平合理定价）；②长护险方面，鼓励开发针对既往症、老年人等人群的产品，鼓励开发能满足在职人群终身保障需求的产品，鼓励探索适合居家护理、社区护理和机构护理的支付方式；③疾病险方面，鼓励开发针对既往症和老年人等人群的产品。

我们认为，产品池扩容是此次修订的重点所在，此前税优健康险的基本架构是“医疗险+万能险”的一年期消费型健康保险，调整后产品有望涵盖门诊医疗、住院医疗、长期护理、健康管理、特药及特定医疗器械在内的一揽子健康保障，有效满足居民多元化的医疗保障需求，激发居民参保意愿。

将产品设计交给市场主体，有望激发保险公司产品创新与参与的积极性，产品供给丰富度有望提升

1）不再出台税优健康险标准化条款，将产品设计交给市场主体，产品设计将更为灵活。此前，监管部门要求保险公司根据税优健康险3款示范条款开发专属产品，产品形态单一，难以满足客户的多元化需求，保险公司参与意愿也较低。截至2020年末，仅开发税优健康险产品47款。此次修订将产品设计交给市场主体，叠加产品类型扩容，预计保险公司产品创新积极性、产品供给丰富度有望大幅提高。

2）不再要求赔付不足时返还保费，强化事后回溯分析，重点关注实际赔付率、发生率和费用率等与精算假设的偏差，确保定价合理。此外，规定医疗险连续三年赔付率低于精算假设80%（征求意见稿为100%）的，应当及时采取调整改进措施，切实降低后续经营实际与精算假设的偏差，且设计为费率可调的长期医疗保险应当建立双向费率调整机制。我们认为，保险公司承保风险有望降低，参与积极性将提升。

被保险人扩容：被保险人群体可以为投保人本人，也可以为配偶、子女和父母。2022年我国个人所得税的纳税人数约为6512万人，税前抵扣2400元对于不同收入群体的节税金额从72-1080元不等，对于非纳税/低纳税人群的吸引力较低。但此次扩大被保险人范围，意在鼓励高纳税群体为非纳税/低纳税群体投保，有利于进一步扩大税优健康险的客群范围，更好发挥税优杠杆作用。

点评：此次扩容直击此前税优健康险发展痛点，税优健康险有望得到更加全面推广。我们认为，此前，税优政策吸引力较低、产品单一是压制税优健康险需求释放的两大主因，而保险公司承保风险大、自主性低是压制保险公司参与积极性的两大主因，此次通知从产品、被保险人两端进一步扩大税收优惠范围，同时放宽对相关产品形态、定价、经营等的控制，直击供需两端痛点，长期来看，有利于健康险市场需求的修复。

风险提示：居民健康保险需求复苏不及预期；税优额度吸引力不及预期；税优健康险实际销量低于预期。

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