非银金融：税优政策范围显著拓宽，利好健康险发展！

事件：7月6日，金融监管总局发布《国家金融监督管理总局关于适用商业健康保险个人所得税优惠政策产品有关事项的通知》。

1、税优健康险的产品类型显著拓宽，基本可涵盖全部主力险种。文件内容包括：

1）产品范围拓宽：税优健康险于2015年5月试点，2017年7月全国推广。但此前，只有个别经过审批的的产品才可享有税收优惠政策。此次文件将个人所得税优惠政策的商业健康险范围扩大到全部主流险种，包括医疗险、长期护理险和疾病险等（但由于对保险期间的限定要求，百万医疗、惠民保产品暂不符合税优的要求规定）。

【资料图】

2）税优力度不变：此次新规仍然保持此前税优健康险的税前扣除额度上限不变，即：2400元/年（200元/月），优惠力度偏低。

3）被保险人扩容：文件扩大产品被保险人，投保人可为本人投保，也可为其配偶、子女和父母投保，为家人投保也可享受税优政策。

4）限制业务范围：文件对可开展业务的人身险公司作出规定，需满足上年度末净资产不低于30亿、综合偿付能力充足率不低于120%、核心偿付能力充足率不低于60%、责任准备金覆盖率不低于100%等。相较于此前的征求意见稿，要求门槛有所降低。截止2022年末，行业仅40家人身险公司满足要求，头部公司有望显著收益。

2、客观而言，目前税优力度仍然较小。我们估算，税优健康险的覆盖人群为7000万人，但实际具备吸引力的人群约2500万人。

我们估算，目前全国约有7000万人的月收入在5000元以上，理论上可享受税优健康险的政策红利。但考虑到目前专项附加扣除共有7项（如子女教育、赡养老人、住房租金等），基于个税的专项抵扣后，能进一步享受到税优健康险抵扣的人数将大幅减少，我们判断税优健康险实际可能对月收入1万元以上的人群才具备较大吸引力，每年预计可抵扣个税72元-1080元。

3、整体而言，我们认为基于税优政策做牵引，将推动健康险行业发展，利好上市寿险公司。

税优健康险自2016年开始推动，但此前税优额度并未用足（之前税优健康险的主流年交保费大多低于1000元，并未达到抵扣上限）。此次产品范围拓宽，叠加投保人可为多个直系亲属投保，将有利于提升优惠力度，更好促进健康险销售，为上市寿险公司带来业务增量。对于健康险公司而言，允许带病承保或可能增加赔付压力。

风险提示：政策效果不及预期、上市公司业务推动不及预期、市场竞争加剧风险。

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