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Q2业绩或显著释放,战略改革降本增效成果显著

2023-07-11 16:28:40      来源:研报中心

太平鸟(603877)


(相关资料图)

公司发布23H1业绩预增公告,预计23H1收入36.02亿元,同比减少14%,归母净利2.51亿元,同比增长89%,扣非归母净利1.79亿元,同比增长3480%。22H1公司归母净利率7.0%,同比+3.8pct,扣非归母净利率5.0%,同比+4.8pct。

预计其中23Q2实现收入15.28亿,同比-11.8%,归母净利0.34亿,净增0.91亿,扣非净利0.01亿,净增1.08亿。归母净利率2.2%,同比+5.5pct,扣非归母净利率0.1%,同比+6.2pct。

本期业绩预增,主要系公司持续提升零售折率,预计销售毛利率同比增加6pct;预计公司经营费用同比下降15%,对利润增长贡献较大。

组织结构变革重组,助力公司高质量增长。

公司此前采取事业部制完成市场拓展及规模增长任务,为更好地提升太平鸟品牌价值,改善公司经营质量,公司对组织架构、管控模式进行重大变革重组,从事业部制转向职能大部制。通过职能大部制,公司强化太平鸟品牌的统一化管理,统一品牌精神、品牌形象及消费者认知。在产品上实现设计开发的流程化管理,确保产品领先,在零售上统一渠道运营策略,升级店铺形象,重塑电商运营模式。实现供应链、会员和财经集成,以便集中管控赋能经营,实现资源的优化配置,进一步降本增效。

提升渠道经营质量,建立全网协同立体零售模式。

公司不断完善直营门店、加盟门店、传统电商等零售渠道,改变过往渠道规模增长策略,更加聚焦门店经营质量提升和盈利能力改善,主动关闭低效门店,经营重点转向提升门店坪效和盈利能力,为公司高质量增长调整好渠道结构。公司线下发力购物中心、百货商场等渠道,全面提升体验感,营造更开放的顾客互动氛围,将门店打造为一个个顾客社区。线上推进传统电商业务占比提升,同时积极推进小程序、网红直播等社交零售新渠道,为顾客提供更加丰富多元的购物选择。

数据驱动商品供应链改革,提高商品开发精准度。

公司以数据驱动商品开发的整个流程,积极探索应用大数据、人工智能等技术手段洞察消费者需求,更加精确识别流行趋势。商品开发以消费者需求为核心,以市场趋势、消费者洞察、销售数据等为指引,数字赋能提高商品开发精准度,提供最符合当下消费者需求的商品,不断满足消费者对时尚的需求。公司有序推进商品设计研发和供应链联动的快反机制,向消费者提供具有领先时尚和领先品质的商品,同时拉升货品存货周转,提升经营效率。

维持盈利预测,给予“买入”评级:公司多品牌组合有效覆盖中国年轻时尚消费群体,聚焦打造高顾客口碑,增强品牌粘性,不断满足年轻消费者对时尚的需求。我们预计公司23-25年EPS分别为1.5/1.7/2.0元/股,PE分别为15.0/12.7/10.8x。

风险提示:宏观经济波动风险;品牌运营风险;未能准确把握市场流行趋势变化的风险;加盟商模式风险;存货跌价等风险;本次公告仅为初步核算数据,具体财务数据以公司正式披露的半年报为准。

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