6月份中国车市运行回顾：产销同环比双增长，多重驱动助推增长态势延续

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核心观点

汽车产销同环比双增长，多重驱动助推产销增长态势延续：6月份汽车行业整体产销分别完成256.1万辆和262.2万辆，同比分别增长2.5%和4.8%，环比分别增长9.8%和10.1%。1-6月，汽车行业整体产销分别完成1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%，4月份以来，同期低基数效应叠加多重利好，共同推动汽车市场产销持续增长。

乘用车产销环比较快增长，燃油车和新能源车持续分化：6月份乘用车产销分别为221.9万辆和226.8万辆，环比分别增长10.4%和10.6%，产量同比下降0.9%，销量同比增长2.1%。燃油车和新能源车的销量持续分化：1）二者销量均集中在A级，1-6月燃油车累计销量同比下降3.8%，新能源车累计销量同比增长63%；2）燃油车集中在10-15万的价格区间，销量同比下降3.3%，新能源车则主要集中在15-20万价格区间，销量同比增长81%。中国品牌乘用车市场占有率不断提升，6月销量同比增长21.2%，市场份额达53.1%。

商用车产销同比环比双增长，客车产销增速强劲：6月份商用车产销分别完成34.2万辆和35.5万辆，环比分别增长6.3%和7.3%，同比分别增长31.3%和26.4%，商用车市场快速恢复。在商用车主要品种中，客车和货车同比环比均显著增长，客车产销分别为4.3万辆和4.5万辆，环比分别增长16.4%和22%，同比分别增长32.8%和29.9%；货车产销分别为29.9和31万辆，环比分别增长5%和5.4%，同比分别增长31%和25.8%。

新能源汽车渗透率持续攀升，插电式混合动力汽车产销量首创历史新高：6月份新能源车产销分别完成78.4万辆和80.6万辆，同比分别增长32.8%和35.2%，市场占有率达到30.7%。1-6月，新能源车产销累计分别达到378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，渗透率持续攀升，达到28.3%。6月在新能源汽车的主要品种中，插电式混合动力汽车产销量首创历史新高，产销分别为23.5万辆和23.2万辆，同比分别增加90.5%和93.0%。6月纯电动汽车仍然是新能源汽车销量的主力，其产销量分别达到54.8万辆和57.3万辆，同比分别增长17.5%和20.5%。

6月库存系数同比环比均下降，新能源汽车购置税减免政策预期明确：6月份汽车经销商综合库存系数为1.35，环比下降22.4%，同比下降0.7%，库存水平在警戒线以下。6月政策叠加促销双重作用，经销商客流及成交情况明显好转，库存水平大幅下降，进入合理范围。此外，6月发布新能源汽车购置税两免两减政策，明确未来两年政策预期，有利于新能源汽车持续稳定增长。

风险提示：行业竞争加剧风险；汽车消费复苏力度不及预期；新能源汽车渗透率提升不及预期。

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