7月制造业景气度继续小幅改善

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7月中国制造业PMI为49.3%，较6月回升0.3个百分点，连续两个月小幅改善。7月非制造业PMI指数为51.5%，较6月回落1.7个百分点。其中，服务业为51.5%，较6月回落1.3个百分点；而建筑业为51.2%，较6月回落4.5个百分点。7月综合PMI产出指数为51.1%，较6月回落1.2个百分点。

7月生产指数为50.2%，较6月回落0.1个百分点。7月新订单为49.5%，较6月回升0.9个百分点；而7月新出口订单为46.3%，较6月回落0.1个百分点。可见，7月制造业仍呈现生产强而需求弱的局面，但需求总体上有所改善。

用新订单减去产成品库存来代表供需关系，7月这一指数3.2%，较上月回升0.7个百分点，处于一年来的较高水平。由于需求改善，7在手订单指数为45.4%，较6月回升0.2个百分点；以采购量与在手订单之差来代表企业生产积极性，从另一角度来反映供需关系，两者之差为4.1%，较6月回升0.4个百分点。可见，7月制造业供需关系有所改善。

从库存角度看，7月产成品库存指数为46.3%，较6月回升0.2个百分点；而7月原材料库存指数为48.2%，较6月回升0.8个百分点。7月采购量指数为49.5%，较6月回升0.6个百分点，但仍处于50%以下的收缩区间；可见，制造业企业仍然在去库存，但已处于去库存后期，即库存周期的被动去库存阶段。而从价格指数上看，7月出厂价格指数为48.6%，较6月回升4.7个百分点；主要原材料购进价格为52.4%，较6月大幅回升7.4个百分点，回升幅度较大。

7月不同规模制造业企业间的经营状况分化局面有所改善。其中，大型企业PMI指数为50.3%，与上月持平，位于扩张区间；中型企业PMI为49%，较上月上升0.1个百分点；小型企业PMI为47.4%，较上月上升1个百分点；由于7月中小型企业均处于收缩区间，因而7月从业人员指数为48.1%，较6月回落0.1个百分点，仍表现不佳。

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