微观流动性跟踪：北向引领第三波

投资要点：

微观流动性整体：股权融资持续上涨，北向明显净流入。本期资金供给合计 648 亿元，资金需求 1178 亿元，整体对于市场净流出 530 亿元。1）股权融资出现上涨趋势；2）存量股票型 ETF 净申购持续高位；3）北向明显净流入。

【资料图】

偏股型公募新发：3 年维度尚处低位，2022 年以来中位数附近。本期偏股型公募新发份额为 147.04 亿份，相较于上期 57.42 亿份变化+156.09%。最近一周新发水平位于过去三年的 38%分位。但就 2022 年以来周度分位数来看，最近两周分别为 36%、67%，公募新发持续低迷。

北向资金：北向资金近一周明显净流入。本期北向资金整体净流入 269.81 亿元，相较于上期净流入 106.83 亿元变化 152.55%。最近一周北向资金净流入 345 亿，净流入明显。

两融资金：持续净流出。市场融资余额回落至 14790 亿，融券余额为 930 亿，整体占全 A 流通市值比例为 2.16%。两融交易额占全 A 成交额比例环比小幅上升至7.42%，本期双周两融表现为净流出 152.20 亿元，较上期减少 231.77%，从 2023年 2 月到 2023 年 4 月中旬两融基本上每周净流入，2023 年 5 月、6 月、7 月，两融基本上单周净流出，两融持续净流出。

存量股票型 ETF：周度净申购均超 150 亿。本期存量股票型 ETF 净申购额为 383亿元，相比于上期 70 亿元变化 450%，其中规模型 ETF 净申购额 335 亿，近两周净申购均超过 150 亿元，周度净申购处于较高水平 。

股权融资：部分周规模 300 亿水平，出现上涨趋势。以发行日统计，本期股权融资规模 773 亿，相比于上期 455 亿元变化 70%，其中 7 月 24 日至 7 月 30 日单周股权融资 484.48 亿。六月中旬后部分周股权融资规模可达 300 亿水平，股权融资出现上涨趋势。

产业资本：周净减持规模基本维持在单周 100 亿水平。本期产业资本表现为净减持 226 亿元，相比于上期净减持 188 亿元变化 21%，周净减持规模基本维持在百亿水平。

限售解禁：未来两周整体解禁 1500 亿水平。本期限售解禁市值为 1251 亿元，相比于上期 2474 亿元变化-49.43%。未来两周预计解禁 1558 亿元，解禁市值上百亿的有华大九天、国联证券。

南向资金：净流入明显上涨。本期南向资金净流入 179 亿元，相比于上期净流入 22 亿元变化 708%，南向资金净流入明显上涨。

风险提示：股市流动性出现超预期变化，客观数据对股价变动解释能力有限，数据测算误差。

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