8月策略报告：减产预期支持棉花难跌

2023-08-04 14:40:03 来源：研报中心

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主要内容：

7月份国际、国内棉花期货走势回顾

(相关资料图)

2023/24年度全球棉花供给紧平衡

棉花期货未来关注的因素

（1）基金在ICE棉花连续加多单

（2）国储棉拍卖和滑准税配额发放，对棉花利空有限

（3）高温天气，可能会对棉花生长不利

（4）市场预期新棉上市将会太高棉花价格

结论

从目前来看，国内棉花下游需求弱而价格却高企，国储棉拍卖和进口棉花配额发放对于价格打压很有限，ICE棉花不断上涨给郑棉以支撑，加上对于新棉花上市价格高的预期，郑棉仍将保持强势运行。

如果从现在棉纱和棉花差价来看，当棉花下跌到16500元时，几乎所有棉纺厂开始盈利，棉纱下游库存低，也会给棉花以支撑。因此我们认为棉花价格跌至16500时，几乎没有下跌空间。