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汽车行业跟踪:新势力7月淡季不淡,政策持续支撑汽车顺周期恢复

2023-08-06 15:32:06      来源:研报中心

政策维度持续支撑汽车顺周期恢复。 发改委“扩消费” 20 条发布,通知提出扩大新能源汽车消费。落实构建高质量充电基础设施体系、支持新能源汽车下乡、延续和优化新能源汽车车辆购置税减免等政策。地区层面, 广东、江西等地相继发布汽车消费鼓励政策,包含放宽“限牌”, 实施购车补贴、以旧换新, 发放消费券等举措。企业层面,零跑、哈弗、上汽大众等车型官宣降价或促销活动。从数据端看, 7 月乘用车市场零售/批发同环比有所下降, 我们认为在国家、地区与企业各层面的促销费政策与目标驱动下, 8 月市场走势有望回暖,金九银十旺季来临有望支撑数据向上。

新势力 7 月淡季不淡, 智能化布局提速。 蔚来、理想、埃安、零跑、极氪、岚图交付新车 20462/34134/45025/14335/12039/3412 辆,同比+103.56%/+227.52%/+79.86%/+19.02%/+139.73%/+90.30% ,月交付量均创下新高。小鹏交付新车 11008 辆,同/环比-4.48%/+27.70%, G6 首月交付超 3900 台,大众合作正式官宣。哪吒汽车全系交付 10039 台。智能化方面, 小鹏、理想、蔚来、问界城市辅助驾驶逐步开放,零跑发布四叶草中央集成式电子电气架构,高配方案支持 L2++高阶智能辅助驾驶。 我们认为以小鹏大众合作为起点,智能化竞争有望迎来全新阶段,未来新势力品牌分化的核心或在于智能化,智能座舱与智能驾驶产业链有望持续受益。


(资料图片)

投资建议: 在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下,我们看好汽车板块销量、盈利、估值自 23Q3 起有望持续改善。

整车板块重点关注: 1)处于较好新车周期,受益于行业贝塔修复,以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】; 2)有望困境反转、智能驾驶技术领先的造车新势力【小鹏汽车】 以及产品定位精准、销量持续爬坡、盈利有望超预期的【理想汽车】; 3)全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。

零部件建议重点关注“特斯拉+智能驾驶+国产替代” 三大方向, 1)特斯拉产业链【拓普集团、银轮股份、多利科技、美利信、旭升集团、新泉股份、常熟汽饰、香山股份、卡倍亿、博俊科技、爱柯迪】 等。2)智能驾驶产业链【德赛西威、均胜电子、经纬恒润、伯特利、保隆科技、华阳集团】 等。 3)重要零部件国产替代【伯特利、贝斯特、银轮股份、拓普集团、德赛西威】 等

本周车市回顾:

本周汽车板块小幅上涨。 本周( 7.31-8.4)汽车板块+0.93%,居中信一级行业第 13 位,跑赢沪深 300 指数( +0.70%) 0.24pct,跑赢上证指数( +0.37%) 0.56pct。

子板块除商用车外均录得上涨。 本周乘用车板块+2.20%,商用车板块-0.17%,汽车零部件板块+0.29%,汽车销售及服务板块+0.02%,摩托车及其他板块+1.30%。

个股方面,乘用车板块海马汽车( +20.28%)、长城汽车( +12.37%)、长安汽车( +12.17%)涨幅超 10%;商用车板块江铃汽车( +16.41%)、亚星客车( +13.55%)涨幅超 10%;零部件板块鹏翎股份( +38.06%)、正强股份( +21.69%)、模塑科技( +16.64%)、金固股份( +16.05%)、文灿股份( +15.77%)、沪光股份( +15.47%)、标榜股份( +13.64%)、京威股份( +13.23%)、常熟汽饰( +13.19%)涨幅靠前。

国际快讯:( 1) 丰田汽车 2024 财年 Q1 营收 10.5 万亿日元,全年业绩预期维持不变;( 2) 尼古拉氢燃料电动卡车开始量产,续航里程约 800公里;( 3) 宝马集团上半年实现营收超 740 亿欧元,净利润为 66.2 亿欧元。

国内速递:( 1) 国家发改委:扩大新能源汽车消费,落实延续和优化新能源汽车车辆购置税减免等政策;( 2) 赛力斯: AITO 问界 M9 将搭载HarmonyOS 4.0,预计四季度上市;( 3) 理想 L9 Pro 正式上市,售价42.98 万元;( 4) 小马智行与丰田拟成立合资公司推动 L4 级自动驾驶前装量产。

本周铜、铝均价周环比上涨,聚丙烯、冷轧板、天然橡胶、碳酸锂均价周环比下降。 铜均价周环比+1.32%,铝均价周环比+0.98%,聚丙烯均价周环比-0.07%,冷轧板均价周环比-0.09%,天然橡胶均价周环比-1.16%,碳酸锂均价周环比-5.75%。

风险因素: 汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、 原材料价格上涨等。

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