资讯 创新 业界 数码 财经 电商 观点 人物 生活 综合 聚焦 关注 热点

医药生物行业月度报告:医保支付政策优化,重点关注创新药及其产业链

2023-08-07 17:29:36      来源:研报中心


(相关资料图)

投资要点:

市场回顾:2023年7月,医药生物(申万)板块涨幅为-0.28%,在申万31个一级行业中排名第23位,跑输上证综指、深证成指、沪深300、创业板指8.55、3.25、6.14、2.04个百分点。截止2023年7月31日,医药生物板块PE(TTM,整体法)均值为26.32倍,位于自2012年以来后11.50%分位数。

关注产品创新程度高、销售推广能力强、管理层执行力强的创新药械企业。从政策端来看,政府部门不断优化药品审评、医保支付政策,持续鼓励临床价值高的创新药械研发。从产品端来看,我国药械创新成效逐渐显现,有望迎来收获期。以科伦药业、康方生物等为代表的药企相继产生交易金额巨大的对外授权项目,以传奇生物的CAR-T疗法Carvykti、百济神州的泽布替尼为代表的真创新药品销售持续好于预期。用于治疗糖尿病、肥胖适应症的GLP-1类药物有望打开创新药销售天花板。从估值来看,在前期经历产品研发进展不及预期、临床试验结果不佳、海外专利诉讼、美联储加息超预期等因素影响下,创新药械公司股价出现大幅下跌,估值已处于偏低水平。

关注海外收入占比较高、客户资源优质、一体化服务优势明显的CXO企业。自2021年下半年以来,受地缘政治风险、医药投融资数据下降、行业估值过高等因素影响,CXO板块呈现持续下跌趋势。站在当前时点,上述不利因素正呈现积极变化,我们看到:(1)2023H1,剔除新冠商业化项目后,药明康德来自美国客户、欧洲客户的收入分别同比增长42.00%、19.00%;(2)头部CXO公司2023H1业绩仍保持快速增长。2023H1,药明康德非新冠业务收入同比增长27.90%,非新冠业务在手订单同比增长25.00%;(3)经过前期大幅下跌,行业估值、基金持仓比例已处于合理偏低的水平;(4)伴随着美联储加息预期见顶以及新生物技术进展催化等,生物医药行业投融资有望企稳改善。

风险提示:耗材、药品价格降幅超预期风险;创新药研发失败风险;行业政策风险;行业竞争加剧风险等。

关键词

今日推荐
资讯
48小时频道点击排行

Copyright @ 2008-2017 www.gxff.cn All Rights Reserved 中国创新网 版权所有 关于我们 联系我们: 58 55 97 3 @qq.com 备案号:沪ICP备2022005074号-30