资讯 创新 业界 数码 财经 电商 观点 人物 生活 综合 聚焦 关注 热点

份额持续提升,盈利能力持续改善

2023-08-08 19:32:10      来源:研报中心


【资料图】

东鹏饮料(605499)

投资要点

事件:公司发布2023年半年报,上半年实现营业收入54.6亿元(+27.2%),实现归母净利润11.1亿元(+46.8%);2023Q2单季度实现营业收入29.7亿元(+30%),实现归母净利润6.1亿元(+49%)。

培育第二成长曲线,持续推进全国化布局。1、上半年东鹏特饮、其他饮料分别实现营业收入51.3亿元(+24.7%)、3.2亿元(+92.8%)。东鹏特饮市场份额进一步提高,2023H1年在国内能量饮料的销售量、销售额占比分别为40.9%、29.1%,较年初提升4.2pp、2.4pp,分别位列第一、第二。公司以咖啡饮料、电解质饮料为第二成长曲线,打造“能量+”产品矩阵,逐渐发展成为多品类综合饮料集团。2、分区域看,广东区域、全国区域、直营本部分别实现收入18.8亿元(+14%)、29.9亿元(+34.9%)、6亿元(+39.7%)。区域营收结构持续优化,以渠道精耕、冰冻化陈列等提高单点产出;截至2023H1末公司共有经销商2796家,较年初增加17家,全国地级城市覆盖率达到100%,活跃终端网点超过330万家。

盈利能力再创新高。1、上半年公司毛利率43.1%,同比提升0.4pp,主要由于聚酯切片等其他原材料采购价格同比下降,覆盖白砂糖采购价格上涨的压力。2、上半年销售费用率15.8%,同比下降0.6pp,公司增加销售人员数量、冰柜投入、渠道推广活动力度,有效带动收入规模增长;财务费用率-0.1%,同比下降0.6pp,主要由于利息收入大幅增加;管理费用率、研发费用率分别为3%、0.5%,基本持平。3、上半年净利率20.3%,同比提升2.7pp,盈利能力再创新高。

七大生产基地保障长期产能空间。公司已拥有增城基地、华南基地、东莞基地、安徽基地、南宁基地、重庆基地、海丰基地共七大生产基地,同时布局浙江基地、长沙基地,其中浙江基地将于2023年下半年投产。新增生产基地将有效保障长期需求空间,并通过规模优势降低单位成本。

盈利预测与投资建议。预计2023-2025年归母净利润分别为19.4亿元、24.5亿元、29.9亿元,EPS分别为4.85元、6.12元、7.47元,对应动态PE分别为38倍、30倍、24倍,维持“买入”评级。

风险提示:全国化推广不及预期、原材料价格大幅波动、食品安全等风险。

关键词

今日推荐
资讯
48小时频道点击排行

Copyright @ 2008-2017 www.gxff.cn All Rights Reserved 中国创新网 版权所有 关于我们 联系我们: 58 55 97 3 @qq.com 备案号:沪ICP备2022005074号-30