家用电器23W32周度研究：一图解读英特科技

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英特科技是一家专业从事高效换热器的研发、生产及销售的高新技术企业，产品主要包括高效新型壳管式换热器、同轴套管式换热器、降膜式换热器等产品以及分配器等系统配件，广泛应用于供热采暖、空调、轨道交通、数据中心、工农业应用等领域。公司近年来营收业绩实现较快增长，在空调/热泵换热器领域技术与客户具备优势，未来有望在热泵行业高速发展的背景下充分收益。推荐关注。

上周家电板块走势：上周（2023/7/28-2023/8/4）本周沪深300指数+0.7%，创业板指数+1.97%，中小板指数+1.45%，家电板块-0.6%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-1.73%、+2.11%、+0.16%。个股中，本周涨幅前五名是三花智控、天际股份、飞科电器、兆驰股份、和晶科技；本周跌幅前五名是得邦照明、ST禾盛、火星人、奥马电器、亿田智能。

原材料价格走势：2023年8月4日，SHFE铜、铝现货结算价分别为69350和18540元/吨；SHFE铜相较于上周+0.22%，铝相较于上周+0.76%。今年以来铜价+4.52%，铝价-0.99%。中国塑料城价格指数为840.43，相较于上周+0.56%，今年以来-2.78%；钢材综合价格指数为109.49，相较于上周价格+0.27%，今年以来-3.32%。

投资建议：家电行业本周小幅度跑输沪深300，我们认为主要是市场对于7-8月空调高基数的担忧，以及在政策频出的背景下资金从年初涨幅较多的板块再平衡的结果。对于家电行业，看好“空调”、“出口”、“可选”三大方向，认为后续业绩的确定性将对相关子板块和个股行情形成支撑。建议关注9-10月空调开启的24冷年补库，以及3-4Q低基数下加持的出口修复。

标的方面，推荐关注：

1）大家电：如【海信家电】/【美的集团】/【格力电器】/【海信视像】/【盾安环境】(与天风机械组联合覆盖)

2）出口链：如【海尔智家】/【科沃斯】/【石头科技】

3）厨大电：如【老板电器】等

风险提示：房地产市场景气程度回落的风险；汇率、原材料价格波动风险；新品销售不及预期的风险。

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