估值周报：大盘承压，TMT、地产链回调较多

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本周万得全 A 回调 3.32%，全部 A 股 PE(TTM)较上周下降 0.54 至 17.35，1年/3年/10年分位数分别降至 35.2%/17.5%/35%；PB(LF)下降 0.05至 1.63，1 年/3年/10年分位数分别降至 45.1%/18.8%/21.9%。本周全 A 股权风险溢价环比上升 0.18pp 至 3.02%，高于 3.5年滚动历史均值+1倍标准差，处于 5年84.8%分位。

主要指数中，上证指数本周回调 3.01%，跌幅相对最小，PE(TTM)下降 0.37至 12.94，1年/3年/10年分位数分别降至 50.9%/29.2%/35.5%；PB(LF)下降0.04 至 1.34，1年/3年/10年位数分别降至 56.9%/23.4%/20.5%。科创 50回调 3.79%，跌幅最大，PE(TTM)较上周下降 1.82至 41.53，1年/3年/10年分位数分别降至 41.1%/20.8%/17.4%；PB(LF)较上周下降 0.18 至 4.14，1年/3年/10 年分位数分别降至 0%/0%/0%。

港股主要指数大幅回调，海外主要股指表现分化。恒指本周回调 4.98%，PE(TTM)下降 0.25至 8.9，1年/3年/10年分位数分别降至23.5%/7.8%/10.7%，PB（LF）下降0.02至 0.92，1年/3年/10年分位数分别降至41.2%/16.2%/7.4%。海外主要指数中，日经 225本周反弹 0.87%，涨幅较多，PE(TTM)较上周下降1.3 至 16.96，1 年/3 年/10 年分位数分别降至 46%/36.4%/25.5%。纳斯达克本周下跌 1.9%，回调最多，PE(TTM)下降 0.36 至 39.16，1年/3年/10年分位数分别降至 90.1%/54.2%/74.8%，PB(LF)下降 0.1至 5.02，1年/3年/10年分位数分别降至 90.2%/41.8%/77.3%。

一级行业中，看各行业估值周环比变化，煤炭(-0.04)、石油石化(-0.08)、银行(-0.16)、交通运输(-0.19)、基础化工(-0.35) PE(TTM)周环比降幅较少，计算机(-3.04)、通信(-2.17)、电子(-2.03)、美容护理(-1.81)、社会服务(-1.76)周环比降幅居前；煤炭(-0.01)、石油石化(-0.01)、银行(-0.02)、交通运输(-0.02)、基础化工(-0.04) PB(LF)周环比降幅较小，食品饮料(-0.21)、美容护理(-0.18)、通信(-0.17)、计算机(-0.17)、家用电器(-0.12)周环比降幅居前。看 1年 PE(TTM)分位数，低于 10%的行业有：煤炭、社会服务、公用事业、电力设备、综合、有色金属。看 10年 PE(TTM)分位数，低于 10%的行业有：煤炭、电力设备、有色金属、国防军工、银行。

热门板块中，看各板块估值周环比变化，CRO(+0.57)、中特估(-0.15)、绿电(-0.31)、新材料(-0.44)、光伏(-0.45) PE(TTM)周环比上升/降幅较小，ChatGPT(-42.71)、云计算(-4.05)、航天军工(-3.15)、工业母机(-2.52)、元宇宙(-1.97)周环比降幅居前；CRO(+0.09)、中特估(-0.02)、绿电(-0.03)、燃料电池(-0.05)、创新药(-0.05)周环比上升/降幅较小，ChatGPT(-0.3)、白酒(-0.29)、云计算(-0.24)、半导体(-0.2)、信创(-0.19)周环比降幅居前。看 1 年 PE(TTM)分位数，低于 10%的板块有：光伏、风电、医美、绿电指数、储能指数、半导体指数、动力电池指数、创新药指数、新材料、智能电网。看 3 年 PE(TTM)分位数，低于 10%的板块有：光伏、储能指数、半导体指数、动力电池指数、医美、新材料、智能电网、创新药指数、新能源汽车、CRO 指数、白酒。

风险提示：统计偏差等

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