万华化学基本面周度动态跟踪：烟台MDI、石化装置检修，开工率和库存下降

(相关资料图)

周度观点

根据公司公告，按照年度检修计划，公司烟台产业园MDI一体化（主要包括MDI110万吨/年、TDI30万吨/年）、石化一体化（主要包括PDH75万吨/年、PO/MTBE24/76万吨/年）及相关配套装置将于2023年8月15日开始停产检修，预计检修40天左右。本次停产检修是根据年度计划进行的例行检修，对公司的生产经营不会产生影响。

截至2023.08.11，聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚/软泡聚醚价格分别为17200/23000/18400/9650/10250元/吨，周环比分别为-0.58/+9.00/-3.16/+1.05/+0.99%。聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚价差周环比分别为-5.69/+12.07/-4.73/-0.34%。

目前MDI处于夏季检修期，库存处于历史中枢水平，下游需求有待跟进，价格短期震荡。未来地产竣工端及出行链的逐步修复叠加下半年需求改善预期，我们预计未来MDI价格中枢有望上移。万华化学40万吨MDI装置于2022年底投产，MDI及TDI价格、价差的修复将改善公司主营业务业绩。

风险提示：项目投产进度不及预期；产品价格大幅波动；装置不可抗力的风险；下游需求复苏不及预期

关键词