晨会集萃

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重点推荐

《策略|外商投资再获鼓励，多领域有望受益》

1、《意见》多管齐下、有的放矢，大力吸引外商投资。总的来看，《意见》从“提高利用外资质量、保障外商投资企业国民待遇、持续加强外商投资保护、提高投资运营便利化水平、加大财税支持力度、完善外商投资促进方式”等几个大的方面阐述了更大力度、更加有效吸引和利用外商投资的要求，有利于贯彻新发展理念，构建新发展格局，推进高水平对外开放。2、外商对我国扩大投资，多个领域有望受益。《意见》提及了生物医药、职业教育、绿色电力、互联网等领域，随着外商投资的扩大，这些领域或将优先受益。“在符合有关法律法规的前提下，加快生物医药领域外商投资项目落地投产，鼓励外商投资企业依法在境内开展境外已上市细胞和基因治疗药品临床试验，优化已上市境外生产药品转移至境内生产的药品上市注册申请的申报程序”，该举措或有利于引入国外先进研发和制药技术，推动我国生物医药行业向更高水平发展。我们认为外商的增量资金将对很多行业产生积极的作用，同时提振整个市场的信心。

风险提示：宏观经济恢复不及预期，政策效果不达预期，地缘政治及中美关系影响等

《机械|人形机器人：特斯拉FSD与Optimus底层模块打通，感知+决策+控制三个维度助力人形机器人商业化加速》

1、FSD的V12正式版即将问世，或将加快进入中国市场，海量数据加速FSD迭代演进。随着6月马斯克访华，不断有消息传出特斯拉FSD完全版或将加快进入中国；百度智能汽车事业部总经理储瑞松认为，特斯拉FSD可能会在2024年入华。特斯拉FSD未来有望展现出更加完善的产品形态，海量数据加速FSD迭代演进。2、硬件+算法+算力全面推进，FSD持续迭代进化。HW1.0逐渐迭代至HW4.0，摄像头接口丰富至12个。算法端：BEV+Transformer，自动驾驶进入大模型时代，引入占用网络算法持续升级。建议关注三花智控（天风家电团队覆盖）、拓普集团（天风汽车团队覆盖）、双环传动（天风汽车团队和中小市值团队联合覆盖）、鸣志电器、江苏雷利（天风电新团队联合覆盖）、鼎智科技（天风电新团队联合覆盖）、恒立液压、精锻科技、柯力传感（天风中小市值团队联合覆盖）、五洲新春、步科股份、绿的谐波。

风险提示：技术发展不达预期、中美关系破裂、宏观经济恢复不达预期。

《建筑建材|行业深度：洁净室行业专题：重视下游需求高景气，紧抓行业扩容新机遇》

1、自主可控+产业升级，国内半导体投资有望逆势加码。我国半导体市场快速发展，但芯片对外依存度高，IC自主率仅16.7%，22年我国半导体产业投资超1.4万亿元，其中IC设计+晶圆制造合计占比62.6%，四大晶圆厂计划投资近1700亿，有望带动洁净室需求持续高景气。2、下游需求高景气，工业与生物洁净室共舞。根据智研咨询，2022年洁净室市场规模为2143.17亿元，预计到2026年中国洁净室市场规模将达到3587亿元，22-26年CAGR为13.7%。3、当前时点，我们建议重视洁净室产业链投资机会，重点关注三类龙头企业的布局和业务拓展能力：1）覆盖业务全流程的规模化国有龙头：建议关注深桑达A（天风计算机和电子团队联合覆盖）、太极实业；2）聚焦高景气细分赛道的专业化公司：推荐圣晖集成，建议关注柏诚股份、亚翔集成；3）洁净设备和材料供应龙头：推荐再升科技，建议关注美埃科技。

风险提示：国内半导体资本开支不及预期、行业竞争格局恶化、行业内技术人员加速流失。

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