策略点评报告：如何看待年初以来国证2000表现领先

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年初以来小盘股风格跑赢大盘股、中盘股风格，国证2000指数录得正收益，表现同样好于上证50、沪深300、中证500等指数。截至8月17日，小盘股风格指数全年累计涨幅2.0%，而大盘股和中盘股风格指数累计分别下跌2.2%和2.5%。国证2000指数累计涨幅1.2%，好于中证500、上证50、沪深300等规模指数。

实际上拉长时间来看，A股市场风格在2021年3月后就已经开始转向中小盘。我们认为当下在国家鼓励科技创新、专精特新的大背景下，中小盘公司未来依然会有非常好的发展机会，并且当前中小盘股相对估值仍处于历史较低位置，国证2000与沪深300的相对估值目前仍处在历史相对低位。国证2000指数（指数代码：399303.SZ）反映A股市场小盘股票的价格变动趋势，主要有以下特征：

第一，从历史表现看，国证2000指数长期表现好于上证50、沪深300等规模指数。从年化收益率来看，以2014年3月28日为起点，截至2023年8月17日，国证2000指数年化收益率为7.1%，好于上证50（6.2%）、沪深300（6.5%）、中证500（4.4%）等规模指数。

第二，从指数风格来看，国证2000指数高度聚焦小市值公司。截至2023年8月17日，国证2000指数总市值100至300亿元之间的成分股共398只，权重共计32.4%。总市值不足100亿元的成分股共计1596只，权重为66.6%。

第三，从行业分布来看，国证2000指数成分股中信息技术行业为第一大权重行业，凸显较高科技属性。国证2000指数中信息技术行业占比为25%，为第一大权重行业。而沪深300指数中金融占比21%，为第一大权重行业，信息技术行业占比为17%，相对较低。

风险提示

一是地缘政治风险；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。

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