(资料图)
今世缘(603369)
投资要点
春节动销反馈积极，消费场景加快恢复
春节期间，公司动销反馈积极，我们预计1月动销良性，2-3月有望迎来补货小高峰。当前江苏省内消费场景整体已恢复，婚喜宴市场和商务宴请市场亦加快复苏，整体节奏稳中求进。2023年是公司冲刺百亿之年，公司产品渠道双轮驱动，全力以赴完成既定目标。
V系列加快发力，省外培育板块市场
产品端：公司升级高端化品牌矩阵，国缘升级为中国新一代高端白酒，今世缘回归日常消费，高沟聚力高线光瓶；构建全国化突破模式，以四开为超级形象单品，积极布局800元+价格带战略新品，V系长三角城市群一体化高端布局。渠道端：优化一体化厂商模式，提升厂商组织能力，健全分级服务体系；强化厂商协同运作，从以往协助转向厂家共同运作。区域扩张：确立省外10个板块市场，通过3-5年将每个地级市打造成亿元市场。
盈利预测
我们预计2022-2024年EPS为1.97/2.49/3.09元，当前股价对应PE分别为32/25/20倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、四开增长不及预期、V系列增长不及预期、省外扩张不及预期等。
