投资摘要：
每周一谈：1月产销下滑明显有望触底反弹
(资料图片)
总体产销大幅下滑。受传统燃油车车购税优惠和新能源汽车补贴政策退出、春节假期提前和部分消费需求提前透支影响，1月汽车产销分别完成159.4万辆和164.9万辆，环比分别下降33.1%和35.5%，同比分别下降34.3%和35%。1月汽车经销商综合库存系数为1.8，环比上升68.2%，同比上升23.3%，库存水平位于警戒线以上。同期经销商库存预警指数为61.8%，环比上升3.6pct，同比上升3.5pct，库存预警指数位于荣枯线之上。1月汽车出口30.1万辆，环比下降7.1%，同比增长30.1%。
乘用车降幅明显。1月乘用车产销分别完成139.7万辆和146.9万辆，环比分别下降34.3%和35.2%，同比均下降32.9%。
商用车仍处于低位运行。1月商用车产销分别完成19.7万辆和18万辆，环比分别下降23.9%和38.1%，同比分别下降43.1%和47.7%。
新能源汽车以价换量支撑需求。1月新能源汽车产销分别完成42.5万辆和40.8万辆，环比分别下降46.6%和49.9%，同比分别下降6.9%和6.3%，当月市场渗透率为24.7%。我们继续对新能源汽车产销保持乐观态度，预计2023年我国新能源汽车销量950万辆，渗透率有望达到35%。
市场回顾：
截至2月10日收盘，汽车板块-1.1%，沪深300指数-0.9%，汽车板块跌幅高于沪深300指数0.2个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第26位，表现不佳。年初至今汽车板块11.3%，在申万31个板块中位列第7位。
子板块周涨跌幅表现：板块涨跌互现，汽车综合服务（5.2%）、轮胎轮毂（1.3%）和摩托车（0.9%）涨幅居前，电动乘用车（-4.5%）、商用载货车（-3%）和综合乘用车（-2.1%）跌幅居前。
子板块年初至今涨跌幅表现：所有板块均出现上涨，摩托车（18.2%）、底盘与发动机系统（16.2%）和其他运输设备（15.8%）涨幅居前。
涨跌幅前五名：德尔股份、奥联电子、汉马科技、新朋股份、威唐工业。
涨跌幅后五名：成飞集成、登云股份、盛帮股份、光洋股份、伯特利。
本周投资策略及重点关注：
汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、瑞可达20%和上声电子20%。
风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。
