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要闻:2022年业绩快报点评:高成长性延续,资产质量优异

2023-02-15 17:17:35      来源:研报中心


(资料图)

杭州银行(600926)

2022年归母净利润同比增长26.11%。杭州银行披露2022年业绩快报,2022年实现营收329.3亿元(+12.16%),归母净利润116.8亿元(+26.11%)。其中四季度单季实现营收68.7亿元(-1.6%),归母净利润24.0亿元(+8.0%)。2022年加权ROE为14.09%,同比提升1.76个百分点,盈利维持在高位。

全年营收实现两位数增长,四季度单季受非息收入下降拖累。2022年全年营收增长12.16%,四季度单季营收下降了1.6%,主要是四季度债市调整带来非息收入下降。受益于资产质量优异,公司拨备计提压力较小,全年归母净利润增长26.11%,四季度单季增长了8.0%,业绩延续高增。

公司立足浙江,贷款持续高增。期末资产总额1.62万亿元,较年初增长16.25%;期末贷款总额0.70万亿元,较年初增长19.31%,存款余额0.93万亿元,较年初增长14.49%。公司贷款持续高增,一方面是受益于区域经济发达,另一方面也反映了公司坚持客户导向不断强化的经营能力。

资产质量优异,不良认定严格。期末不良贷款率0.77%,与9月末持平,较年初下降了9bps;期末关注率0.39%,较9月末下降了7bps,疫情的冲击逐步消退,资产质量优异。期末公司逾期贷款与不良贷款比例76.25%,90天以上贷款与不良贷款比例57.78%,不良认定严格。期末拨备覆盖率565.10%,较9月末下降了18.6个百分点,较年初下降了2.61个百分点,仍处高位。

8家股东解除一致行动人关系不改变公司与政府和企业的合作关系。2月12日,公司发布公告称,为进一步优化股权管理,杭州市财政局与7家杭州市国有股东确认解除各方一致行动关系,杭州市财政局将不再为该行实际控制人。在上市城商行群体中,形式上没有实际控制人是较为普遍的情形,但并不改变银行与当地政府和企业的合作关系。杭州城投集团和杭州交投集团2022年受让澳洲联邦银行所持10%股份后,杭州市区两级国有单位持有股份比例已高于38%,解除一致行动人关系并不会对日常经营活动产生不利影响。

投资建议:浙江区域经济发达,公司信贷需求较旺盛,规模持续快速扩张。公司实施“二二五五”战略,公司金融持续做实综合经营,零售金融深化财富管理转型,盈利能力有望进一步提升。由于业绩快报披露数据有限,我们暂不调整盈利预测,维持2022-2024年净利润120.3/145.4/175.3亿元的预测,对应29.9%/20.9%/20.5%的增速,对应摊薄EPS为2.03/2.45/2.96元,动态PB为0.88x/0.77x/0.67x,维持“增持”评级。

风险提示:经济复苏不及预期可能会对银行资产质量产生不利影响。

关键词 资产质量 一致行动 个百分点

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