【资料图】
2月淘系数据跟踪：2月运动鞋服及化妆品行业淘系销售表现均有所改善，预计主要受到2023年春节与去年春节相比时间错位影响。1~2月累计来看，运动鞋服及化妆品行业淘系销售额表现较为疲弱、累计同比均为下滑。运动鞋服：运动鞋、运动服2月淘系销售额同比+17%、+3%，1~2月累计同比-10%、-18%。国内外龙头1~2月累计同比均为下滑。化妆品：护肤品、彩妆2月淘系销售额同比+8%、-5%，1~2月累计同比-17%、-23%。1~2月累计来看，国内品牌彩棠同比呈逆势增长；国际品牌巴黎欧莱雅、CPB表现较为突出、分别同比+8%、+3%。
1~2月纺织服装出口数据：2023年1~2月我国纺织纱线、织物及制品出口额累计同比下滑22.38%、降幅相较2022年12月收窄0.52PCT；服装及衣着附件出口额累计同比下滑14.72%、降幅相较2022年12月扩大4.62PCT。
阿迪达斯发布2022财年全年业绩：按固定汇率计（下同），FY2022Q4公司收入同比下滑1%、主要受Yeezy合作关系终止影响、大中华区收入同比大幅下滑、以及库存回收影响；FY2022全年公司收入同比增长1%。FY2022Q4以及FY2022全年公司毛利率分别同比下降9.9PCT、3.4PCT至39.1%、47.3%，主要系产品成本和货运费用增加，以及促销活动增加促折扣加深所致。截至2022年12月末，公司库存同比增加49%。2023财年公司预计按固定汇率计收入同比将下滑高个位数。
行情回顾：纺织服装板块：上周（2023年03月06日~03月10日）上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为2.95%、3.45%、3.96%，纺织服装板块下跌3.76%，位列31个申万一级行业的第16位；其中纺织制造板块下跌4.40%、服装家纺板块下跌3.92%。过去一个月（2023年02月08日~2023年03月10日）上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为0.55%、4.06%、3.10%，纺织服装板块上涨0.08%，位列31个申万一级行业的第9位。
化妆品板块：上周化妆品板块下跌5.71%、跑输沪深300指数1.76PCT。过去一个月化妆品板块上涨0.75%、跑赢沪深300指数3.85PCT。与申万一级31个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第29位、过去一个月涨幅位列第8位。
行业新闻及重点公司动态：Prada集团2022财年收入按固定汇率计同比增长21.3%；耐克公布多项高管人事变动，进一步巩固优势、加速发展女性业务；NewBalance2022年收入同比增长21%；完美日记母公司逸仙电商2022年第四季度实现盈利；广东省药监局最新通报显示滋源、冷酸灵等品牌产品不符合规定。
投资建议：1）纺织服装行业：下游品牌服饰方面，近期呈现出板块性行情，我们认为2023年将是行业性业绩和估值双修复的一年，品牌服饰板块表现可期。分品类而言，结合草根调研情况品类之间复苏速度存在差异，我们持续推荐长期景气度最高、兼具行业政策推动和消费升级/国潮崛起趋势的运动服饰赛道，标的方面继续推荐港股运动服饰龙头安踏体育、李宁、特步国际；同时，在其他服装家纺领域我们推荐比音勒芬、海澜之家、罗莱生活等。上游纺织制造方面，我们认为全球化布局的纺织制造细分行业龙头虽面临短期外部需求端的扰动、短期出口数据未见改善，但其长期逻辑和核心竞争优势并未改变，随着内外需求逐步明朗，着眼长期继续推荐华利集团、申洲国际、伟星股份。再者，从股息回报的角度，我们建议关注纺织服装行业高股息率、低估值的稳健型标的。
2）化妆品行业：从38大促来看，需求大盘表现预计未有惊喜，但仍有部分品牌表现突出。我们在2023年继续看好国产品牌以产品力提升带动品牌力向上和份额提升，继续期待行业良性竞争、国货崛起。同时，我们也期待线下渠道客流复苏、业绩改善给化妆品品牌商带来的业绩贡献和弹性。我们维持前期观点继续推荐产品力强的珀莱雅、贝泰妮以及老牌国货集团上海家化。
风险提示：宏观经济增速下行，疫情反复或者极端天气致终端消费疲软，影响服装、化妆品等产品的消费需求；行业竞争加剧，国外品牌进行价格战，会对国内对标品牌造成不利影响；电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。
