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新股覆盖研究:索辰科技-前沿资讯

2023-03-29 10:08:58      来源:研报中心


(相关资料图)

索辰科技(688507)

投资要点

本周五(3月31日)有一家科创板上市公司“索辰科技”询价。

索辰科技(688507):公司是一家专注于CAE软件研发、销售和服务的高新技术企业。公司2020-2022年分别实现营业收入1.62亿元/1.93亿元/2.68亿元,YOY依次为39.73%/19.05%/39.11%,三年营业收入的年复合增速32.27%;实现归母净利润0.33亿元/0.50亿元/0.54亿元,YOY依次为359.30%/54.24%/6.77%,三年归母净利润的年复合增速-262.24%。公司初步预测,预计2023年第一季度实现净利润在-1,900至-1,600万元之间,同比下降8.89%至29.31%。

投资亮点:1、公司是国内前列的CAE软件供应商,CAE软件为工程设计用的重要软件,目前国产化率处于极低水平。CAE(计算机辅助工程)是指在产品/工程设计阶段用计算机软件对产品/工程项目的工作状态、行为进行基于物理模型的模拟,以预测其功能可用性、可靠性、效率和安全性等,能够起到优化设计方案、提升产品性能、大幅减少试验次数、提升研发效率等效果,在工业设计中起到重要作用。我国CAE软件国产化率极低,根据《中国工业软件产业白皮书(2020)》的研究数据,国内市场目前前十大CAE软件企业均为境外软件厂商。近年来,国内多家科研机构和研究所被禁用基础工业软件,工业软件领域核心技术国产化的重要性愈发突出,其国产化进程有望加速。2、公司在军工领域拥有突出的竞争优势。公司深耕军工领域,报告期内,公司前五大客户主要为中国航发、中国船舶、航天科技、航天科工、航空工业、中国兵工六大军工集团;同时,公司客户还涵盖中国电子、中国电科、中核集团等军工集团及中科院下属单位,军工领域客户资源深厚。公司技术实力较强,其中在流体仿真领域,公司拥有基于气体动理学模型的气体动理学算法等三套先进算法,可使仿真结果具有高置信度的同时,减少工程师对模型进行简化处理的工序、提高仿真效率;基于较好的技术优势,公司参与了六项国家级重点科研专项。此外,公司获上海国资委下属上海旸谷、国家财政部下属国开科创等国有基金、以及国发基金、航空基金等军工产业基金入股支持,或侧面体现了对公司的认可。

同行业上市公司对比:选取中望软件、概伦电子、华大九天为索辰科技的可比上市公司。从上述可比公司来看,2021年第四季度至2022年第三季度行业平均收入规模5.23亿元,销售毛利率为92.73%;相较而言,公司的营收规模和销售毛利率低于行业平均水平。

风险提示:已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。

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