核心观点
近日，广州电力交易中心联合五省（区）交易中心发布了《 2023 年南方区域电力市场中长期交易总体方案》
推动市场逐步走向结算试运行
(资料图片仅供参考)
《方案》提出，完善省内中长期交易合同曲线分解工作机制。根据南方区域电力市场试运行工作安排，研究省内各类发电企业的交易合同曲线分解机制。现货调电试运行期间以及结算试运行期间，组织省内市场主体确定相关运行日分时交易曲线；完善中长期市场偏差电量结算机制。
加强中长期交易与现货衔接
《方案》提出：推动五省（区）市场主体签订中长期合同以及开展中长期交易时，按照“绝对价格+分时量价曲线”模式统一开展分时电力交易；区域现货调电试运行和结算试运行期间，市场主体省间和省内中长期合电量均应分解到 24 小时，并满足中长期电量可以按照差价合同结算的技术条件。
电力市场交易机制仍需继续完善
《方案》对各省区电力市场建设提出要求：广东推进计划与市场并轨机制，将优购用户和代购用户等主体纳入现货市场结算体系；广西优化结算机制，结算周期由原来的“月结年清”转变为“月结月清”模式；云南研究建立火电、新能源参与市场长效机制；贵州推动市场主体全电量参与分时段交易；海南推动全部工商业电力用户直接参与市场交易，推动发电侧与用电侧电量解耦结算，更好衔接现货市场。
南方区域市场化交易规模将进一步扩大
据《 2022 年度南方区域跨区跨省电力市场运营报告》披露， 2022 年南方区域省内中长期市场化交易 7388.6 亿千瓦时，同比增长 27.4%，占南方区域全社会用电量比例 50.1%。 此次《方案》预计， 2023 年南方区域市场化交易（含电网代理购电交易电量）规模在 11196 亿千瓦时左右。其中，跨省跨区落地侧交易电量（不含留存电量）预计为 2187 亿千瓦时；广东交易规模约 5500 亿千瓦时；广西交易规模约 850亿千瓦时；云南交易规模约 1700 亿千瓦时；贵州交易规模约 760 亿千瓦时；海南交易规模约 199 亿千瓦时
投资建议与投资标的
建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、 华电国际(600027，未评级)；
建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)；
建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)， 抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)；
建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级) ，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、 中闽能源(600163，未评级)；
建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。
风险提示
新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。
