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国家统计局公布的1-2月经济数据显示，国内生产、消费、投资累计增速均有加快，且表现多超预期。3月份以来，工业增加值与社会消费品零售同比将进一步反弹，尤其是服务业消费改善明显。据今年一季度高频数据，腾景高频模拟显示一季度国内生产总值增速为4.70%，较去年四季度回升1.8个百分点。3月份规上工业增加值增速较2月下降13.87个百分点（春节错位效应影响）至4.90%，服务业生产指数较去年12月回升8.2个百分点至7.40%，但出口依然低迷。总体上看，疫情影响结束后经济供需两面呈现渐进向上修复的态势，结构性差异尚未完全消除，需求端的大宗品类消费恢复仍然弱于供给，当前经济主要拖累因子在于海外需求和汽车等大件消费不及预期。
从生产侧来看，1~2月份，规上工业增加值同比实际增长2.4%，低于去年四季度的3.6%。从环比看，2月份，规上工业增加值比上月增长0.12%，工业恢复依然疲弱。进入3月以来，从电炉开工率、高炉开工率、汽车钢胎开工率等相关高频指标来看，1~3月工业增加值累计同比增速较1~2月将持续修复，逼近去年年底水平。此外，受益于ChatGPT、AIGC等概念的持续催化，以数字经济为代表的TMT方向正在成为当前市场热点主线之一。3月份，高技术产业销售收入同比增长15.6%，数字经济核心产业同比增长14.1%，分别较去年全年加快5.7和7.3个百分点。这也从侧面印证了，今年以来A股TMT板块一度大幅拉升并跑赢市场的底层逻辑。
从需求侧来看，除海外需求弱，净出口持续萎靡，消费与投资呈稳步回升的趋势。内需正在逐步恢复，社会消费品零售总额累计同比增至4.6%，全国固定资产投资完成额累计同比上升至5.6%，超市场预期。整体看，一季度全国经济恢复良好，较去年四季度2.90%上行，当季同比约为4.70%。
消费方面，服务消费回升明显。一季度，全国电影票房收入同比增长13.5%。据灯塔专业版数据显示，3月电影全国票房同比上升109%。海南等地旅游收入增长20%以上，海南离岛免税销售额达169亿元，同比增长18%。3月份，非制造业商务活动指数为58.2%，比上月上升1.9个百分点，处于较高景气状态。服务业商务活动指数为56.9%，较上月上升1.3个百分点，连续3个月处于扩张区间，其中，零售、交通运输、租赁和商业服务等行业活动指数，均高于60%，属于高度景气状态，这表明3月份的消费可能会好于预期。根据当前服务业高度景气的惯性和动能及去年的低基数影响，预计消费在未来数月还将持续改善。
商品房销售方面，3月份，国内主要城市商品房销售同比显著改善。30大中城市商品房销售面积同比增速较2月扩大13.52个百分点至45.02%，其中一线、二线和三线城市的同比增速分别为63.02%、35.45%和53.31%。汽车消费不及预期，乘联会预计3月狭义乘用车零售销量159.0万辆，同比持平，环比增长14.5%。
