投资要点
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事件
极米子品牌MOVIN快乐星球新品投影仪O3于4月17日开启预售，预售到手价1599元，新品为1LCD投影产品，极米正式进军1LCD市场有望助力整体市场份额进一步提升。
新品O3主打“创新外观设计”+“真实亮度不虚标”+“高功率高端音响”
与相近价位段竞品比较，O3投影采用创新星环外观设计，真实亮度高，运行内存大，音响功率高，智能辅助功能齐全，产品性价比高：
1）光机：搭载精准封闭式设计的LCD光机，画面无尘斑，寿命长。
2）显示参数：亮度400ANSI流明，为同类产品实际亮度的2倍，真实亮度具有检测报告证实，对比度达2500:1，分辨率1080P。
3）辅助功能：具备自动校正、自动对焦、画幕自动对齐和画面自动避障功能，支持MEMC运动补偿、游戏低延迟及AI语音操控功能。
4）外观：采用星环设计，与世界涂料大品牌PPG联合调制绿色机身。
5）音响：搭载全球顶级声学品牌JBL原装音响，音响功率达到2*8W。
6）会员：随机赠送芒果TV全屏影视会员年卡。
1LCD技术升级叠加供应链国产化，性价比优势逐渐凸显
我们于2023年2月7日点评报告《清洁电器品类拓展，智能投影技术分庭——智能消费周周谈（23W06）》中提出“1LCD投影性价比优势突出，未来LCD和DLP技术路线短期内或持续共存”的观点。根据洛图科技，2022年LCD智能投影销量占比超6成，份额反超DLP，预计23Q1LCD占比将持续提升。
1）过去1LCD投影参数虚标现象严重，使用体验差，近两年1LCD投影在亮度、分辨率、校正等方面性能不断升级，同时逐渐向封闭式光机转型，解决早期产品存在的易进灰、画面易模糊、使用寿命短等问题，成为满足投影基本功能且价格在千元左右的“能用且便宜”的性价比产品，满足年轻消费者的尝鲜需求。
2）相比DLP技术的核心部件被海外企业垄断，1LCD技术可实现供应链国产化，成本可控性更高，同时下游厂商在上游供应拥有更多的选择空间，企业选择1LCD与DLP双路径在产品供应稳定上具有更强的优势。
极米多年稳居DLP市场龙头地位，1LCD布局有望助力份额进一步提升
根据洛图科技，极米在国内DLP投影市场线上销量份额从2018年的不到30%提升至2022年的近50%，连续多年稳居DLP市场销量第一。极米母品牌在中高端市场优异的品牌口碑能够助力MOVIN快乐星球子品牌的市场突破，形成子品牌与母品牌的双向引流，有望助力极米整体市场份额的提升。
风险提示
极米投影新品销量不及预期；行业竞争加剧。
