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事项：
4月18日，国家统计局公布2023年1-3月固定资产投资数据。2023年1-3月，全国固定资产投资（不含农户）完成额10.7万亿元，同比增长5.1%，增速收窄0.4pct。其中，国有控股投资维持两位数增长，1-3月同比增长10.0%，增速收窄0.5pct，民间投资1-3月同比增长0.6%，增速持续收窄。基建投资方面，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长8.8%。其中，水利管理业投资增长10.3%（+7.3pct），公共设施管理业投资增长7.7%（-3.5pct），道路运输业投资增长8.5%（+2.6pct），铁路运输业投资增长17.6%（-0.2pct）。
国信建筑观点：
2023年1-3月份基建投资增速持稳，进入三月份开工进度放缓，基建各细分领域投资增速均有放缓，但不改全年高增长预期，预计全年基建投资增速保持7%-9%增长；交通领域尤其是铁路领域保持着17%以上的增长，随着城市综合开发、生态环境修复等持续开展，基础设施建设需求空间广阔，基建投资增长长期看来仍然具备可持续性。今年以来，中字头低估值央企估值回归持续演绎，国际工程备受关注，重点推荐涉海外业务的低估值央企基建龙头中国铁建、中国交建、中国中铁，推荐关注中国化学、中国建筑。
风险提示：政策落地不及预期；重大项目审批进度不及预期；国央企改革推进不及预期。
评论：
基建投资增速持稳，开工进度放缓
固定资产投资稳步增长5.1%，民间投资低迷。2023年1-3月，全国固定资产投资（不含农户）完成额10.7万亿元，同比增长5.1%，增速收窄0.4pct。从投资主体看，国有控股投资维持两位数增长，1-3月同比增长10.0%，增速收窄0.5pct，民间投资1-3月同比增长0.6%，增速持续收窄，民间资本投资信心仍然不足。
广义基建维持两位数增长，细分领域增速均收窄。2023年1-3月广义基建投资同比增长10.82%，增幅收窄1.36pct，狭义基建即基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长8.8%，增幅收窄0.2pct。从基建细分领域看，电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资同比增长22.3%，增幅收窄3.1pct，交通运输、仓储和邮政业投资同比增长8.9%，增幅收窄0.3pct，水利、环境和公共设施管理业投资同比增长7.8%，增幅收窄2.0pct。
1-2月集中开工，进入三月开工放缓。根据Mysteel数据，2023年1-3月份全国开工项目总投资额分别为9.4/9.1/4.3万亿元，累计同比增长93%/14.2%/-1.8%。根据历史数据，2021年3月份集中开工期，当月开工项目总投资额达12.6万亿元，2022年2月为集中开工期，当月开工项目总投资额达11.3万亿元，2023年1-2月份集中开工，两月合计开工项目总投资额达18.5万亿，进入三月份，开工进度放缓。
