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投资要点
行情回顾 ： 上周， ]SW 汽车板块下跌 3.6%，沪深 300下跌 1.5%。 估值上，截止 4 月 21 日收盘，汽车行业 PE（TTM）为 25 倍，较前一周下跌 3.7%。
投资建议： 乘联会数据显示，乘用车今年以来累计零售 495万辆，同比下降 7%，累计批发 560.9 万辆，同比下降 4%， 相比四月初需求有所修复。我们预计随着新车型陆续上市以及各地的政策支持， 需求端有望企稳回升。 投资机会方面，建议关注业绩增长确定性强以及在北美及周边布局从而有望享受今年美国电车高增长红利的优质汽车零部件标的，比如特斯拉产业链标的；此外，建议关注复苏预期确定性高的重卡板块优质标的。
乘用车： 4月 1-16日，乘用车批发 54.8万辆，同比增长 44%，环比下降 12%；乘用车零售 66.5万辆，同比增长 62%，环比增长 15%，在三月需求较弱以及促销费的加持下， 同环比表现较好，双位数的增长符合预期。 主要标的：广汽集团（601238）、爱柯迪（600933）、精锻科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博达（603786）、星宇股份（601799）、津荣天宇（300988）、伯特利（603596）、上声电子（688533）、常熟汽饰（603035）。
新能源汽车： 4月 1-16 日，新能源乘用车零售 22.3万辆，同比增长 89%，环比增长 13%。 新能源乘用车批发 20.4 万辆，同比增长 50%，环比下降 7%。截至 16 日，受上海车展预热与地方消费补贴影响，零售/批发端实现同比同步增长，预计新能源车渗透率将持续提升。 主要标的：比亚迪（002594）、拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、文灿股份（603348）。
智能汽车： 上海国际车展于 4 月 18 日开幕，会展从上、中、下游充分展示了智能化新项目，有望进一步催化板块热度。建议关注： 1）华为汽车产业链，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）； 2）摄像头/毫米波雷达/激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博达（603786）、阿尔特（300825）、德赛西威（002920）、华阳集团（002906）。
重卡： 二季度是重卡需求淡季， 但考虑 22 年延迟的重卡更换需求正在逐步释放， 二季度重卡销量同比将实现较快增长， 复苏仍是重卡板块主线。主要标的：中国重汽（ 3808.HK/000951）、潍柴动力（ 2338.HK/000338）、奥福环保（ 688021）、天润工业（002283）。
风险提示： 政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；车企电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。
