核心观点
2023Q1全球智能手机出货量持续下跌，但跌幅有所缩窄。根据Canalys报告，2023Q1全球智能手机出货量约为2.74亿部，同比减少12%，为连续第五个季度下跌，但相较2022Q4下滑幅度有所缩窄。市场结构方面，三星出货量约为6,023万部，是前五名厂商中唯一实现环比增长的品牌，以22%的市占率位居第一；苹果、小米、OPPO和vivo位列二至四名，市占率分别为21%、11%、10%和8%。
【资料图】
预计全年智能手机出货量同比微跌，去库存有望在Q2末完成。根据TechInsights的预测，2023年全球智能手机出货量同比将略有下滑，同比-1%，2024年需求将会有所恢复，预计同比+3%。库存方面，根据Canalys预测，2023年智能手机行业的库存，包括渠道和厂商都将在Q2末达到相对健康的水位。
补库需求逐步显现，关注上游模拟IC等厂商。随着手机厂商的去库存逐步进入尾声，补库需求预计将拉动上游供应链厂商营收增长。手机是模拟芯片单一产品对应的较大的下游应用市场，国内模拟芯片公司在手机领域均有较多布局，伴随Q2终端厂商库存恢复正常，模拟公司有望在Q3迎来强势反弹，叠加新增产品料号的不断推出，看好模拟板块在下半年的表现。
电子板块行情弱于大盘
4月17日至4月21日，上证指数下跌1.11%，中信电子板块下跌5.89%，跑输大盘4.79个百分点。年初至今，上证指数上涨6.86%，中信电子板块上涨17.19%，跑赢大盘10.33个百分点。4月17日至4月21日，费城半导体指数下跌1.60%。年初至今，费城半导体指数上涨19.32%。
电子各细分行业涨幅
4月17日至4月21日，电子细分行业仅有PCB板块在上涨，涨幅为0.66%，其余板块均在下跌。其中，跌幅较弱的板块有半导体设备、元器件、半导体材料、面板和消费电子设备，跌幅分别为-0.78%、-1.69%、-2.69%、-5.07%和-5.83%；跌幅较大的板块有分立器件、安防、集成电路、LED和消费电子组件，跌幅分别为-11.24%、-7.80%、-7.29%、-6.95%和-6.58%。
个股涨跌幅：A股
4月17日至4月21日，电子行业涨幅前五的公司分别为寒武纪-U、兴森科技、华工科技、精研科技和生益电子，分别上涨27.18%、12.34%、18.07%、13.92%和8.90%；跌幅前五的公司分别为中颖电子、安联锐视、蓝特光学、歌尔股份和气派科技，分别-21.21%、-19.93%、-19.52%、-19.51%和-18.35%。
投资建议：推荐关注圣邦股份、帝奥微、艾为电子等。
风险提示：下游需求复苏不及预期、新产品导入不及预期。
