金融衍生品策略日报_世界时快讯

2023-05-09 13:25:41 来源：研报中心

策略观点

(资料图片)

本周一，中字头股票全天强势，截至收盘，沪指涨1.81%，深成指涨0.40%，创业板指涨0.25%，科创50涨0.77%，沪深300涨1.14%，上证50涨1.31%。上涨家数为2993家，高于前一交易日1550家，高于此前一周均值2270家。涨停家数为60家，高于前一交易日50家，低于此前一周均值77家。下跌家数为1933家，低于前一交易日3449家，低于此前一周均值2716家。跌停家数为58家，高于前一交易日53家，高于此前一周均值42家。北向资金净流入20.5亿元，前一交易日为净流入6.33亿元，上周均值为净流出4.03亿元。成交额为11394亿元，前一交易日为10736亿元，上周均值为11233亿元。中特估强劲上涨，带动上证综指成功突破3400点整数关口。目前交易层面，上证指数面临的问题是多周期的背离结构，至于是否会形成顶部结构还需要后面两个交易日的验证。如果拆分指数贡献上，银行板块是最大贡献项，而目前银行股上行趋势良好，同时以资金的介入程度大概率不会出现倒V结构，因此面对上证指数的多周期背离持谨慎乐观心态。长周期角度，弱现实短期是会影响市场风险偏好，但长逻辑并未被破坏，美国经济很难在高利率环境下保持扩张，高利率环境下经济弱衰退预期终将会变成现实，而美国银行业危机只是高利率环境下一个危机缩影，因此对于海外资金而言，中国市场是全球最具备有吸引力的市场。其次在全球去美元化的趋势下，人民币需求大幅提升，进而推升人民币资产的需求。综合以上两点，我们认为海外增量资金始终是驱动23年A股持续上涨的源动力之一。而在A股内生性角度，全A盈利底部逐渐清晰，A股盈利周期正在启动。其动力来自于居民消费的内生修复，以及未来的工业补库周期，双轮驱动23年二、三两季度的盈利上行周期。而根据历史回溯处于盈利扩张期的A股高概率将有趋势性上涨行情。因此综合内外长周期因素，我们认为，23年A股行情总体将呈现出稳步上行的趋势。

股指期货交易策略

观点：指数放量走高，短期维持强势

（1）5月8日，IF、IH、IC合约持仓量分别为20.62万手、13.01万手、27.85万手，日环比变动为0.27%、6.06%和-2.0%；

（2）5月8日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为-4.66点、0.28点、-19.18点，较上一交易日变化-5.59点、-1.35点和-15.01点。

操作建议：IF2306以逢低买入为主，支撑位4030点

期权交易策略

观点：隐含波动率低位，指数整体偏强

（1）5月8日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为1.14、1.08、1.04、0.9，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅回升；

（2）5月8日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为13.2%、14.8%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率小幅回升。

操作建议：激进型策略：买入300ETF购5月4100期权；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无。

风险提示

1市场系统性风险；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。