策略摘要
(相关资料图)
需求面看,部分下游行业新增订单不足,需求改观有限,补仓积极性不高。从盘面看,PE和PP均出现增仓下行的现象,反映出聚烯烃不仅是基本面还是盘面都偏弱势,预期会延续弱势运行,目前聚烯烃特别是PE价格上方的进口窗口压力仍大,反弹空间有限,仍然建议逢高做空套保。
核心观点
市场分析
库存方面,石化库存83.5万吨,较节前最后一个交易日-3.5万吨。基差方面,LL华东基差在+260元/吨,PP华东基差在+120元/吨,基差走强。生产利润及国内开工方面,LL油头法生产利润处于高位,但有所回落,油制PP生产利润回落至亏损,PDH制PP利润维持高位震荡。
非标价差及非标生产比例方面,HD注塑-LL价差回落,LL开工率持续上升,近期PE开工率偏高。PP低融共聚-PP拉丝价格持续拉升,对PP标品供应上有利好作用。进出口方面,PP进口窗口关闭,PE进口利润为正,使得PE反弹空间有限。
策略
(1)单边:聚烯烃特别是塑料价格上方的进口窗口压力仍大,反弹空间有限,建议逢高做空套保。
(2)跨期:无。
风险
原油价格波动,下游需求恢复情况,进口窗口的变化。
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