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非银金融周报:板块政策预期向好,有望持续受益“中特估”-每日速讯

2023-05-14 17:25:48      来源:研报中心


(资料图片仅供参考)

投资要点:板块当前的政策环境较好,有望对短期基本面和股价形成支撑和催化,个股推荐中国平安、中信证券,建议关注中国人寿、东方证券。

本周行业动态

市场表现:本周(5.8~5.12)上证指数下跌1.86%,非银金融板块整体下跌2.13%,其中保险行业下跌4.27%,证券行业下跌1.47%,多元金融行业上涨1.66%。本周日均股基成交额11343.67亿,较前一周下跌7.68%;本周日均两融余额16205.05亿,较前一周上涨0.18%。

行业要闻:1)中国人民银行:发布4月社融与金融数据;2)国家统计局:发布4月CPI与PPI数据;3)海关总署:公布2023年4月进出口数据;4)国家金融监管局:李云泽同志任国家金融监督管理总局党委书记;5)第一财经:银行通知存款与协定存款利率5月15日起下调。

下周投资观点

保险板块:负债端有望持续超预期,支撑板块估值持续修复。当前板块的主要关注点在于负债端修复的持续性和幅度,我们认为后续板块的负债端表现有望超出市场预期,从而催化股价进一步上涨。年初至今,市场对保险板块的预期先后经历了从资产端和负债端的预期波动,对于负债端,我们坚定看好行业长周期下景气度的持续复苏以及短期需求集中释放带来的业务高增长,叠加近期政策的催化也使得短期销售迎来了集中的释放,预计Q2行业的销售数据将显著改善,从而利好各公司代理人队伍的企稳,从而进一步支撑行业的持续复苏。对于资产端,本周发布的4月社融数据显示4月信贷低于预期,但主要是由于信贷投放呈现较强季节性,叠加前期信贷投放力度有所“透支”,导致短期信贷表现不佳,整体来看,实体的循环状态已有好转,我国经济基本面稳健复苏的方向不变,而当前十年期国债收益率已触达2.7%的低位,预计后续利率水平“易上难下”,有望对保险股估值形成有利催化。我们看好保险板块在短期大盘调整下的后续股价机会,个股推荐二季度业绩有望超预期的中国平安,同时建议关注业绩稳健且更受益“中特估”的中国人寿、中国人保、中国财险。

券商板块:短期市场活跃度略有回落,期待后续政策的催化。本周市场交易活跃度整体保持较好态势,但周四和周五出现了一定的缩量下跌,5月11日和12日两天A股股票交易额跌破9000亿,反映出市场出现了一定的信心扰动,但随着我国经济的稳步复苏以及当前银行存款利率的下调,预计股市的相对吸引力将迎来提升,从而推动后续居民储蓄流入股市,推动市场成交额回暖,从而利好券商业绩;从市场流动性来看,4月28日的政治局会议也再次指出我国经济运行内生动力还不强,预计全年我国货币政策仍将保持相对宽松;政策方面,本周金融监管总局党委书记确定,表明金融系统的监管动作将进一步加快,预计一些储备的政策也有望推出,同时上市券商大多数是央国企,也有望在政策上受益于中特估的有关政策,从而催化券商股行情;业绩方面,随着市场的逐步震荡企稳,预计券商板块的中报业绩也将延续向好态势。建议积极布局券商板块,个股方面推荐各项业务均稳健的行业龙头中信证券,建议关注业绩弹性大的东方证券。

风险提示

政策支持不及预期,二级市场大幅波动,市场竞争加剧。

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