中银晨会聚焦

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重点关注

【风电设备】 风电设备行业 2022 年年报及 2023 年一季报综述*陶波。 2022年受疫情、 大型化零部件供应紧张的影响装机不及预期， 导致产业链业绩整体承压。 进入 2023 年之后， 随着阻碍风电项目的因素缓解， 风电装机需求开始逐步释放， 产业链中交付靠前的塔筒、 铸锻件等零部件业绩已经出现修复迹象。 在 2022 年创新高的招标量支撑下， 23 年装机有望出现高速增长，预计行业在收入端和盈利端都将迎来改善， 给予行业强于大市评级。

【汽车】 汽车行业 2022 年年报及 2023 年一季报综述*朱朋。 汽车行业上市公司公布了 2022 年报和 2023 年一季报， 我们根据申万汽车二级行业分为乘用车、 卡车、 客车、 零部件、 销售服务、 其它交运设备等六大子板块进行分析。 受疫情及价格战等影响， 22Q4 及 23Q1 整体需求偏弱， 汽车销量下行，其中客车、 卡车表现相对较好。 我们预计随着国内经济复苏、 大量新车型推出、 出行及货运需求增长， 乘用车销量有望继续回暖， 商用车销量有望恢复增长， 汽车行业卡车、 客车、 零部件及其他交运设备营业收入及利润有望增长， 主要公司业绩逐步改善， 建议持续布局。

【社会服务】 22 年度旅行社数据点评*李小民。 22 年受疫情影响， 旅企组织和接待游客人次均有所下滑。 随着疫后旅游需求的迅速反弹， 国内组团游业务在疫后先行恢复。 出境游目的地正处于有序放开阶段， 随着后续国际航班的逐步恢复和目的地的进一步放宽， 出境跟团旅游业务需求有望加速释放。推动旅游市场回暖。 我们维持行业强于大市评级。

【房地产】 华发股份*夏亦丰 许佳璐。 公司是由珠海走向全国的快成长的房企。 在区域布局上， 确定了“珠海为战略大本营， 北京、 上海、 广州、 深圳、武汉等一二线城市重点突破” 的战略思想； 业务布局上， 形成了以住宅为主业， 商业运营、 物业管理和其他业务（上下游产业链） 为支撑的“1+3”发展新格局。 公司的快成长得益于： 1） 国企信用背书， 大股东华发集团（持股比例： 27.1%） 实力雄厚赋能发展。 2） 集团管理层+外部引入优质职业经理人带动公司规模实现突破。 3） 激励机制充分， 自 2017 年实行股权激励授予1287 万股（占总股本的 0.6%） 以来， 效果显著， 助力公司实现跨越式发展，如今已成长成年销售破千亿的 TOP20 房企。4）公司多次资本运作， 通过 IPO、可转债、 配股、 定增等方式募集资金 151 亿元， 用于项目开发及补充流动资金。

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