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投资价值分析报告:打造四大领域一体化平台,把握制药装备国产化机遇 每日头条

2023-05-24 13:30:09      来源:研报中心

东富龙(300171)

受下游医药行业高速发展,制药设备行业的景气度不断提升


(相关资料图)

国内医药行业的快速发展,带动制药装备市场规模稳步增长。根据灼识咨询的数据,中国制药装备市场规模从2015年的299亿元增长至2020年的538亿元,期间年复合增长率达12.47%,预计2025年将达到875亿元,2020年至2025年复合增长率约为10.22%。

国内制药装备竞争格局较分散,龙头企业将受益于行业集中度提升

经过30年的发展,公司已发展成为国内行业领先的龙头企业,积累了丰富的制药工程工艺、核心装备制造技术及工程设计案例,已有超过10,000台无菌注射剂的关键制药设备,600多套无菌药品制造系统服务于全球40多个国家和地区,3,000多家企业。根据灼识咨询数据,当前国内制药装备行业市场集中度低,随着供给端改革的进一步推进,低附加值、技术落后、规模较小的企业将在这个过程中逐步退出行业竞争,龙头企业也将获得新的增长空间。

国产化替代打开成长空间,四大领域一体化布局抢占市场

我国高端制药装备的关键技术还依赖进口,“卡脖子”的关键技术研发攻克深受国家鼓励。疫情推动了制药装备进口替代与切入海外市场。公司不断拓展产品品类,面对行业发展机遇,提出“M+E+C(AI)”策略全品类布局,打造四大领域一体化,提供量身定制从进料到成药的“交钥匙工程”一站式服务。

公司盈利预测与估值

预计公司2023年至2025年营业收入分别为66.47亿元、80.15亿元、96.55亿元,YOY分别为21.54%、20.57%、20.46%;EPS分别为1.42元/股、1.71元/股、2.07元/股,YOY分别为26.82%、20.35%、20.98%。根据合理估值测算,结合股价催化剂因素,给予公司六个月内目标价为29元/股,给予公司“强烈推荐(首次)”投资评级。

投资风险提示

行业内竞争加剧、技术研发失败风险、外延式并购风险、下游减少资本投入风险等。

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