原油月报：IEA、EIA和OPEC 5月报均上调2023年全球原油需求增量

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本期内容提要：

【原油价格板块】截止2023年5月31日，布伦特原油、WTI原油、俄罗斯EPSO原油、俄罗斯Urals原油价格分别为72.66、68.09、63.07、48.30美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-8.38%）、WTI原油（-10.01%）、俄罗斯ESPO（-7.70%）、俄罗斯Urals（-13.33%）。2023年年初至今不同油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-11.50%）、WTI原油（-11.49%）、俄罗斯ESPO（-13.04%）、俄罗斯Urals（-24.58%）。

【原油库存板块】根据2023年5月报，IEA、EIA和OPEC统计2022年全球原油库存变化分别为+8.99、+41.49、+44.42万桶/日，较2023年4月统计分别+10.08、+1.37、+0.92万桶/日，三大机构统计2022年库存变化平均为+31.63万桶/日，较2023年4月统计均值+4.12万桶/日；三机构预测2023年全球原油库存变化分别为-84.48、+33.87、-66.81万桶/日，较2023年4月预测分别+8.13、-8.39、+12.34万桶/日，三大机构预测2023年库存变化平均为-39.14万桶/日，较2023年4月预测均值+4.03万桶/日。对于2023Q2，IEA、EIA和OPEC预测全球原油库存或将分别-49.68、+28.52、+26.17万桶/日，三大机构预测库存平均+1.67万桶/日。考虑2023年2月欧盟对俄罗斯的油品制裁落实、OPEC从2022年11月持续至2023年12月的减产和2023年4月宣布的自愿减产、美国原油产量增速有限，三大机构均预测2023年全球原油供给增长有限。对于需求端，IEA和OPEC认为2023下半年全球原油需求仍保持一定增长，EIA则认为2023下半年全球原油需求很可能受经济弱势影响而增长相对有限。因此，IEA和OPEC预期2023年全球原油为去库存趋势，EIA则认为2023年全球原油或将出现累库。

【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC在2023年5月报中对2022全球原油供给统计量分别为9989.11、9985.00、10001.06万桶/日，较2021年原油供给分别+459.11、+419.32、+447.74万桶/日，相较2023年4月报统计量分别-1.02、+1.26、+0.26万桶/日；对2023年原油供给预测量分别为10116.48、10134.04、10122.71万桶/日，较2022年原油供给分别+127.37、+149.04、+121.65万桶/日，相较2023年4月预测量分别+15.20、+4.12、+12.58万桶/日。

【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC三大机构在2023年5月报中对2022全球原油需求统计量分别为9980.12、9943.52、9956.64万桶/日，较2021年原油需求分别+228.08、+232.74、+249.02万桶/日，相较2023年4月统计量分别-11.10、-0.11、-0.65万桶/日；对2023年原油需求预测量分别为10200.96、10100.17、10189.52万桶/日，较2022年原油需求分别+220.84、+156.65、+232.88万桶/日，相较2023年4月预测量分别+7.07、+12.51、+0.23万桶/日。三机构均上调2023年全球原油需求预测，我们认为主要是由于美国经济强于预期。

相关上市公司：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。

风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。

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