策略跟踪报告：行业估值表现分化

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全市场估值跟踪：截至6月12日，同花顺全A市盈率、市净率分别为14.15x、1.61x，处于2010年以来25.47%、22.38%的分位数水平。上证50、沪深300、中证500、创业板指、科创50市盈率分别为9.90x、11.17x、19.17x、30.66x、34.91x，按当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分，上证50市盈率处于47.47%历史分位数水平，在主要指数中分位数水平最高，创业板指市盈率仅处于历史3.92%分位数水平。与年初相比，中证500指数市盈率回升11.12%，修复幅度较大，创业板指市盈率则下滑14.51%；近一个月，主要指数市盈率多数下滑，除了中证500和科创50分别回升3.42%和1.50%外，创业板指、沪深300和上证50市盈率分别下滑2.48%、1.83%和0.92%。

从风格指数看，截至6月12日，金融、周期、消费、成长、稳定风格指数市盈率分别为6.83x、13.26x、25.10x、29.01x、14.72x，按当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分，周期风格与稳定风格估值水平均位于70%历史分位数水平以上，其中稳定风格处于88.32%的历史分位数水平，在主要风格指数中分位数水平最高。年初至今，金融风格市盈率显著下滑10.75%，稳定风格市盈率修复幅度最大，上升22.38%。近一个月以来，成长风格市盈率回升1.92%，其余风格指数市盈率均出现小幅下滑。

截至6月12日，创业板指/沪深300、中证500/沪深300、科创50/沪深300市盈率比值分别为2.75、1.72、3.13。年初至今，仅中证500/沪深300市盈率之比小幅提升5.92%，其余比值均下滑，其中创业板指/沪深300市盈率比值下滑最为严重，下滑幅度达18.52%。近一个月，创业板指相对沪深300市盈率比值继续微幅下降0.66%。

行业估值跟踪:截至6月12日，在申万31个一级全行业中，剔除行业内估值为负的企业后，市盈率最高为下游的计算机行业，达到56.40x，其次社会服务行业PE为53.72x，第三是国防军工行业PE为50.93x；市净率排名前三的行业分别是食品饮料、美容护理和计算机，市净率分别为5.88x、4.52x、4.36x。与年初相比，当前大部分行业的市盈率和市净率有所提高。其中，传媒行业市盈率提升幅度最大。近一个月以来，受益于人工智能领域发展，电子行业估值提升幅度排名第一，市盈率和市净率分别上涨8.39%和8.91%。截至6月12日，按行业当前动态市盈率所处2010年来历史分位数划分，社会服务和汽车行业超过历史70%分位数水平。

热门概念板块估值跟踪：截至6月12日，粤港澳大湾区、数字经济、国企改革、新能源汽车、人工智能板块市盈率分别为22.59x、36.94x、11.41x、8.10x和37.95x。年初至今，除新能源汽车市盈率下滑7.25%外，各热门概念板块市盈率均有不同程度提升。人工智能板块市盈率提升33.26%，幅度最大；近一个月以来，除新能源汽车市盈率大幅下跌35.51%外，各板块市盈率小幅上涨，人工智能板块市盈率提升6.35%。

风险因素：经济修复不及预期；企业盈利不及预期；监管政策收紧。

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