大炼化周报：聚酯链偏弱运行，成品油及化工品盈利改善-世界快看点

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投资要点

【六大炼化公司涨跌幅】截至2023年06月16日，6家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅：东方盛虹（环比+5.90%）、桐昆股份（环比+2.82%）、恒力石化（环比+1.38%）、荣盛石化（环比+0.34%）、恒逸石化（环比-0.15%）、新凤鸣（环比-1.68%）。近一月涨跌幅为新凤鸣（环比+5.60%）、桐昆股份（环比+2.74%）、东方盛虹（环比-0.55%）、恒逸石化（环比-1.72%）、恒力石化（环比-3.10%）、荣盛石化（环比-4.12%）。

【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2629.51元/吨，环比增加13.78元/吨（环比+0.53%）；国外重点大炼化项目本周价差为1083.73元/吨，环比减少18.03元/吨（环比-1.64%），本周布伦特原油周均价为73.61美元/桶，环比减少2.69美元/桶（环比-3.53%）。

【聚酯板块】PX维持高景气，聚酯整体承压运行。PX方面，受成品油高景气和下游高开工率支撑，价格整体回升、价差继续增厚。MEG方面，煤炭、原油周均价回落，价格跟随成本端下行，但价差有所修复。PTA方面，开工整体回升，但现货市场交投氛围一般，市场重心小幅下行。涤纶长丝成本支撑偏弱，报价与价差均有所回落。瓶片方面，成本走势欠佳，但开工环比回升，价格回落、价差持平。短纤方面，成本支撑弱势，多数短纤企业纷纷下调报价，市场成交重心持续下挫。

【炼油板块】原油：美联储暂停加息美元走弱，国际油价先跌后涨。周前期受美国燃料库存增加和美联储加息不确定性影响，国际油价走跌，而后随着美联储弹性加息美元走弱，以及市场对于中国刺激政策的预期升温，油价止跌反弹。成品油：终端需求仍有韧性，价差表现良好。汽油方面：汽车出行及空调用油持续利好，下游市场消费小幅提升。柴油方面：休渔期及雨季来临，柴油进入消费淡季，整体行情相对弱势。航煤方面：市场需求刚性支撑，价格走跌、但价差环比修复。

【化工板块】化工板块价格企稳，成本下移推动价差修复。具体来看，EVA报价稳定，成本回落支撑价差修复。聚乙烯报价不一，其中LDPE价格上调，价差明显改善。聚丙烯价格小幅下调，但幅度小于原油，价差环比修复。纯苯、苯乙烯表现较差，价格、价差双双收窄。PC报价维稳，价差回升。丙烯腈表现不佳，盈利继续萎缩。酚酮产业链涨跌互现，丙酮表现优于苯酚，MMA受成本端支撑，价格止跌反弹。

风险提示：1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。

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