微观流动性跟踪：公募新发低位，北向两融净流出

投资要点：

微观流动性整体：公募新发持续低迷，北向、两融整体净流出。本期资金供给合计109亿元，资金需求356亿元，整体对于市场净流出247亿元。1）公募新发持续低迷；2）存量股票型ETF周度净申购22年以来第三高；3）北向、两融整体净流出。

(资料图片)

偏股型公募新发：3年维度尚处低位，2022年以来中位数附近。本期偏股型公募新发份额为127.96亿份，相较于上期75.86亿份变化+68.68%。最近一周新发水平位于过去三年的23%分位。但就2022年以来周度分位数来看，最近两周分别为50%、53%，公募新发持续低迷。

北向资金：北向资金阶段性重回净流出态势。本期北向资金整体净流入-88.27亿元，相较于上期净流入161.20亿元变化-154.76%。北向资金阶段性重回净流出态势。

两融资金：近两月流动方向逆转。市场融资余额回落至14953亿，融券余额为930亿，整体占全A流通市值比例为2.24%。两融交易额占全A成交额比例环比小幅下降至7.29%，本期双周两融表现为净流入-113.34亿元，较上期增加-34.40%，从2023年2月到2023年4月中旬两融基本上每周净流入，2023年5月、6月，两融基本上单周净流出，两融有从净流入转入净流出的态势。

存量股票型ETF：净申购历史第三高。本期存量股票型ETF净申购额为182亿元，相比于上期213亿元变化-15%。其中6月26日至7月2日一周净申购238亿元，为2022年以来的第三高值，主要为规模型ETF。

股权融资：整体维持在单周百亿水平。以发行日统计，本期股权融资规模180亿，相比于上期456亿元变化-61%。除个别周小幅脉冲之外，股权融资基本维持在单周百亿水平。

产业资本：周净减持规模基本维持在单周100亿水平。本期产业资本表现为净减持157亿元，相比于上期净减持236亿元变化-33%，周净减持规模基本维持在百亿水平。

限售解禁：未来两周整体解禁2000亿水平。本期限售解禁市值为2080亿元，相比于上期4906亿元变化-57.60%。未来两周预计解禁2208亿元，解禁市值上百亿的有浙商银行、天山铝业、中国东航、中国电建。

南向资金：净流出转为净流入。本期南向资金净流入19亿元，相比于上期净流入-17亿元变化213%，南向资金在短暂单周净流出后转为净流入。

风险提示：股市流动性出现超预期变化，客观数据对股价变动解释能力有限，数据测算误差。

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