海外策略周报：本周全球多数市场出现回调

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海外市场一周主要观点: 受美联储进一步表示会考虑继续加息的影响，本周全球多数市场出现回调。本周美联储公布的6月会议纪要显示大多数官员都认为今年还要实施多次加息；另外，本周公布的美国ADP就业报告显示6月美国私营部门就业人数经季节性调整后增加了49.7万人，大幅高于市场预期22.5万人和前值27.8万，受这两重因素的直接影响，本周美股市场出现回调。目前标普500席勒市盈率为30.66，大幅高于历史平均数和中位数。由于美股大盘估值仍然较高，美国整体经济端面临潜在的衰退压力，叠加流动性处于偏紧阶段，货币政策仍处于收紧阶段，预计未来一段时间美股大盘还将出现波动，美股不同成长行业内部和不同价值行业内部还将出现一定波动和分化。本周欧洲主要市场出现明显下跌。由于欧元区的经济和欧元区火车头德国的经济已经陷入技术型衰退，欧元区货币政策处于紧缩周期，预计未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现一定波动；预计在经济偏疲软的情况下，前期回调幅度尚不充分的欧洲STOXX50指数、英国富时100、意大利富时MIB、法国CAC40、德国DAX等欧洲重要市场指数还将出现进一步回调，指数内部不同细分行业将出现进一步分化。预计在流动性收紧叠加经济疲软的周期中，加拿大S&P/TSX和澳洲标普200指数还将出现进一步震荡。本周日经225指数明显下跌，考虑到日经225指数短期过热且市净率短期上升幅度较多，预计日经225指数未来一段还将出现进一步震荡。考虑到多数发达经济体流动性趋紧，一些海外新兴市场还将出现一定分化和波动；前期尚未回调充分的墨西哥MXX、新加坡海峡指数、泰国SET指数、印尼综指等新兴市场未来一段时间将出现一定波动。本周港股大盘出现回调。由于外围市场波动的影响仍在，港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的不定期影响，港股市场仍将维持超跌反弹和震荡反复结合的相对复杂的走势。从指数权重分布来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率仍低于恒生科技指数的波动率。受行业周期等因素的影响，港股市场中资讯科技、非必需消费等重要行业仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的态势，行业内部仍然处于分化阶段。港股医药、生物科技、医疗保健行业内部存在一定分化，由于前期回调使得行业估值有所下降，未来一段有分批低吸布局的区间。此外，恒生金融业里面部分资产处于估值较低的位置，未来一段也有随着回调逐步分批低吸布局的区间。

美股市场一周表现：本周美股三大指数均下跌，标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数分别下跌了1.16%、0.92%和1.96%。

港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数均下跌，分别下跌了2.91%、3.52%和3.09%；恒生科技指数下跌了0.26%。

海外重要经济数据：2023年6月，欧元区制造业PMI为43.4，低于前值44.8。

风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。

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