量化经济指数周报：新能源汽车零售高增或对社零形成支撑

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周度ECI指数：从周度数据来看，截至2023年7月9日，本周ECI供给指数为50.46%，较上周回落0.08%；ECI需求指数为49.23%，较上周回升0.02%。从分项来看，ECI投资指数为49.65%，较上周回落0.04%；ECI消费指数为49.36%，较上周回升0.06%；ECI出口指数为48.09%，较上周持平。

月度ECI指数：从7月份第一个周的高频数据来看，ECI供给指数为50.46%，较6月回升0.01%；ECI需求指数为49.23%，较6月回落0.05%。从分项来看，ECI投资指数为49.65%，较6月回落0.18%；ECI消费指数为49.36%，较6月回升0.04%；ECI出口指数为48.09%，较6月持平。从ECI指数来看，7月工业生产景气度环比或仍呈现弱修复，但随着去年同期基数的提升同比或小幅回落；而需求端来看，6月以来地产销售景气度边际回落，基建投资也待政策性开发性金融工具的推出，投资端或将延续小幅回落；出口层面，美国消费需求环比出现回落，或将进一步对我国出口造成冲击。

ELI指数：截止2023年7月9日，本周ELI指数为0.32%，较上周回升0.17%。6月-7月经济主体或“休养生息”，让“降息”的子弹在再飞一会儿。7月份第一周，票据利率延续下滑状态，表明贷款投放依旧承压，核心症结仍然是需求不足，根据我们的预估，下半年经济增长预计会环比改善，但回升幅度不宜高估，居民部门和企业部门等经济主体依旧处于修复资产负债表的“休养生息”阶段。在内需不足导致贷款投放承压的情况下，预计资金利率或保持在利率中枢下方1.70%-1.80%区间波动；代表实体经济流动性改善的广义流动性或保持中性偏宽松，贷款投放恢复积极除了“降息”之外，还需要其他政策协同配合。

风险提示：疫情“复阳”对经济造成扰动；货币政策变动不及预期；海外需求不确定性较大。

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