银行行业研究周报：公募基金费率改革将推动行业高质量发展

投资摘要：

每周一谈：公募基金费率改革将推动行业高质量发展

(资料图片仅供参考)

7月8日，易方达、广发、兴证全球等多家基金公司针对主动权益类基金发布降低管理费及托管费公告，绝大多数产品由调整前的管理费率1.5%、托管费率0.25%，变为调整后管理费率1.2%、托管费率0.2%。

证监会在答记者问上表示，根据行业发展实际和投资者需求，证监会制定了公募基金行业费率改革工作方案，将监管引导推动与行业主动作为相结合，指导公募基金行业稳妥有序开展费率机制改革，支持公募基金管理人及其他行业机构合理调降基金费率。

具体来看，改革方案主要有以下几方面内容：

一是坚持以固定费率产品为主，在此基础上研究推出更多浮动费率产品试点，完善公募基金产品谱系，为投资者提供更多选择。

二是降低主动权益类基金费率水平。新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%；存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前完成调降。

三是降低公募基金证券交易佣金费率。拟逐步规范公募基金证券交易佣金费率，相关改革措施涉及修改相关法规，预计将于2023年底前完成。

四是规范公募基金销售环节收费。2022年，销售渠道相关费用占公募基金费用总额的比例约37%。将通过法规修改，统筹让利投资者和调动销售机构积极性，进一步规范公募基金销售环节收费，预计于2024年底前完成。

五是完善公募基金行业费率披露机制。通过更为明晰、详实的信息披露，保护投资者知情权，预计将于2023年底前完成。

投资策略：短期来看，基金托管费率的调降及代销收费的规范将对银行中间业务收入产生部分冲击，中长期来看，利于推进公募基金行业高质量发展，使得基金公司与投资者利益更加协调一致。预计基金投顾模式将成为未来重要的发展方向，我们建议关注两类银行：第一类为受益于中特估行情的国有大行，第二类为发展基金投顾模式的银行，比如招商银行、平安银行等。

行情回顾：本周银行板块下跌-0.6%，跑输沪深300指数0.16个百分点。具体个股方面，瑞丰银行（+2.27%）、苏州银行（+1.98%）、苏农银行（+1.66%）涨幅最大，宁波银行（-2.21%）、长沙银行（-1.42%）、招商银行（-1.37%）跌幅最大。

风险提示：政策风险；宏观经济复苏不及预期风险。

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