半导体：需求彩彻区明，各厂商加速入局GaN市场

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事件点评

根据韩国媒体BusinessKorea报导，三星电子即将进军氮化镓（GaN）市场，目的是为满足汽车领域对功率半导体需求。三星电子近期在韩国、美国举办的“2023三星晶圆代工论坛”活动宣布，将在2025年起，为消费级、资料中心和汽车应用提供8寸氮化镓晶圆代工服务。

成本潜力更强且易集成其他半导体器件，可同时涵盖射频和功率领域。GaN作为一种宽禁带材料，和硅等传统半导体材料相比，能够在更高压、更高频、更高温度环境下运行。与SiC相比，GaN在成本方面表现出更强潜力，且GaN器件为平面器件，与现有Si半导体工艺兼容性强，使其更易与其他半导体器件集成，GaN可同时涵盖射频及功率领域，在高功率及高频率领域应用效果出色。根据TrendForce预测，GaN功率应用市场中，2025年消费电子领域占比最高（61%），新能源汽车占比由1%上升至2025年的17%，电信及数据中心、工业、其他等领域2025年占比分别为16%、4%、2%。

前端PFC电路中采用GaN电力电子器件及基于GaN高频无线感应充电，有望成为GaN功率产品在消费电子领域新增长点。2021年GaN快充作为手机标配已成为市场主流，百瓦级GaN快充产品增加。通过PFC+LLC拓扑结构，百瓦级GaN快充以SiC二极管搭配GaN开关管，同时实现提高使用效率与缩减体积，受到广大厂商推崇。此外，在大功率快充产品前端PFC电路中采用GaN器件，及研发基于GaN高频无线感应充电产品提升无线充电性能，有望成为未来GaN功率产品在消费电子领域新增长点。根据CASAResearch数据，2021年国内PD快充用GaN电力电子器件市场规模约6.5亿元，预计2026年可达50亿元，年均增速约50%，折算到上游晶圆（6英寸GaN-on-Si）需求量约为67.7万片。

较硅基功率器件更节能，可应用于多汽车部件。在同等体积下，使用GaN材料车载充电器重量可大幅度下降，并提高逆变效率（在逆变过程中，消耗电路能耗下降），在上述基础上，汽车可维持相对较轻重量，同时提升逆变效率，可有效增加汽车续航里程。根据半导体投资联盟数据，在逆变器领域，相较硅基功率器件，GaN可节能70%，可增加5%续航。根据集微咨询分析，GaN芯片可应用于新能源汽车激光雷达（100VGaN）、DC-DC48V/12V（100VGaN）、牵引逆变器(650V/900VGaN)、车载充电机(650V/900VGaN)、DC-DCHV(650V/900VGaN)等汽车部件。

GaN功率器件规模有望超13亿美元，国内外厂商加速布局。根据集邦咨询数据，2022年全球GaN功率器件市场规模为1.8亿美元，到2026年全球GaN功率器件有望达13.3亿美元，年均复合增长率高达65%。面对庞大市场需求，众多半导体厂商开始扩充产线，加速布局GaN市场。国际厂商方面，英飞凌宣布以8.3亿美元收购GaNSystems，并斥资20亿欧元对碳化硅及氮化镓进行扩产；DBHi-Tech目标在2024年完成氮化镓产品开发，2025年开始商业化生产；BelGaN收购Onsemi位于比利时6英寸晶圆厂，计划将其改造成氮化镓代工厂。国内企业方面，三安光电、华润微、英诺赛科、赛微电子、珠海镓未来等厂商等加速布局氮化镓并推进产品落地和商用。

投资建议：建议关注国内研发能力强，供应链完整且布局氮化镓相关产业龙头厂商。

风险提示：宏观经济形势变化风险致使产业链受到冲击；氮化镓研发进度不及预期；氮化镓在各下游领域渗透率不及预期。

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