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有色行业周报:低库存VS铜精矿供应宽松铜价有望延续近强远弱局面

2023-07-12 08:26:09      来源:研报中心


(资料图)

核心观点

低库存VS铜精矿供应宽松铜价有望延续近强远弱局面

美国经济存韧性,美联储维持鹰派,支撑美元走强。不过市场对国内稳经济政策出台预期强化,宏观因素整体多空交织。1)铝:近期四川高温天气及电力保供大运会等原因,省内出现限电情况,不过暂未出现电解铝厂减产。云南地区复产,预计7月电解铝运行产能提升80万吨左右,国内电解铝总产量达355万吨左右,同比增长1.72%。7月为下游消费淡季,供增需弱下,预计电解铝库存有望由降转增,铝价预计震荡偏弱。铜:CSPT敲定三季度TC地板价为95美元/吨,创2017年四季度以来最高水平。进口铜精矿现货TC持续上升,表明下半年铜矿供应充足,不过明后年供给增量预计逐年下滑。据SMM统计,6月电解铜产量为91.79万吨,不及6月初预期,7月仍有多家炼厂计划检修,预计仅90.21万吨。高温天气下,下游处于消费淡季。预计电解铜市场短期供需双弱,库存维持低位运行。铜价有望延续近强远弱局面。

供需双方博弈锂盐价格窄幅震荡

本周锂盐价格窄幅震荡,电池级碳酸锂价格均价30.75万元/吨,供需双方博弈明显。锂矿价格回落但仍处于高位,成本端支撑依然较强。新疆志存新能源材料年产12万吨电池级碳酸锂项目(一期6万吨/年)投产,目前生产碳酸锂利润尚可,碳酸锂周度产量及开工率自6月以来持续提高。本周碳酸锂工厂库存小幅回升,但库存自4月下旬以来已明显下降。下游正极端采购谨慎,碳酸锂供应商挺价惜售,供需双方博弈加大。预计维持高位震荡走势。

高库存持续回落镁价有望震荡偏强运行

本周镁价低位窄幅震荡。SMM数据显示,6月镁锭产量为5.3万吨,环比下降9%,同比下降35.3%,预计7月为5.1万吨,延续下降态势。国内镁合金需求有所回升,但外贸订单表现不佳。库存高位小幅下降。镁市场供需双弱但边际改善局面,镁价料震荡偏强。

美国非农数据意外放缓美元指数走低金价反弹

美国6月“小非农”ADP就业人数增加49.7万人,大超市场预期。但非农数据意外放缓,仅增长20.9万人,令本周美元指数先扬后抑,美元走低提振金价。不过美国6月ISM非制造业指数创近四个月新高,经济韧性支持美联储保持鹰派,金价短期预计仍然震荡偏弱。中长期来看,美联储处于加息进程的尾声,继续看多金价。

风险提示:国内需求不及预期、美联储持续加息。

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