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公司事件点评报告:紫金矿业参与定增彰显信心,历史包袱解决再出发

2023-07-12 09:28:16      来源:研报中心

ST龙净(600388)


【资料图】

事件

公司近期发布公告:1)定增预案:拟向控股股东紫金矿业定向发行股份不超过1.08亿股,募集资金不超过15.42亿元,定增价格为14.31元/股,锁定期36个月,募集资金将用于年产5GWH储能电芯制造项目(10亿元)以及偿还银行贷款(5.42亿元);2)收到证监会福建局的《处罚决定书》:对原实控人吴洁、ST龙净、董事长何媚等处以警告和50-150万元罚款。对此,我们点评如下:

投资要点

紫金矿业参与定增彰显信心,资金充足奠定新能源转型基础

本次定增对象为控股股东紫金矿业一家,发行股份不超过1.08亿股,募集资金不超过15.42亿元,定增价格为14.31元/股,锁定期36个月。截至2023年6月30日,紫金矿业及其全资子公司合计持有公司15.72%股权,25.62%表决权,此次定增完成后紫金矿业及其全资子公司将持有公司23.36%股权和32.37%表决权。紫金矿业参与定增一方面提升控股比例,增强控股地位,另一方面彰显出对公司未来发展充满信心。募集资金将用于5gwh储能电芯项目(10亿元)以及偿还银行贷款(5.42亿元),资金到位后将为公司新能源业务的发展奠定基础。

历史包袱已经解决,轻装上阵再出发

2021年4-9月期间,公司原实控人及关联方违规占用上市公司资金涉信息披露违法违规,公司2023年5月12日受到证监会立案调查,2023年7月10日收到证监会福建局的《处罚决定书》:对原实控人吴洁、ST龙净、董事长何媚等处以警告和50-150万元罚款,立案问题进入尾声。另外,6月21日公司公告收回华泰保险股权转让款14.10亿元。这2个最重要的历史遗留问题已经得到解决,公司摘帽进程有望加快,同时对公司的财务状况、资产资料以及资本市场形象等均有很大改善,公司历史包袱解决,将会全身心投入到“环保+新能源”的双轮驱动的业务中,轻装上阵再出发。

新能源项目稳步推进,打造第二增长曲线

紫金矿业入主后,公司新能源业务稳步推进。风光业务:定位服务于紫金矿业矿山绿电项目,保守需求不低于3GW。1)收购控股股东旗下3个绿电项目股权;2)2023年3月,公司拟投资10.93亿元用于建设黑龙江多宝山一期200MW风光项目(光伏40MW,风电160MW),项目预计2023Q4建成,投产后该项目预计年发电量4.92亿KWh;3)塞尔维亚、圭亚那光伏等项目也已经开始投资建设,其他多个矿山绿能发电项目也正积极推进中。储能业务:1)2022年10月公司与上杭县政府合作,拟建设5GWh总投资20亿元的磷酸铁锂储能电芯项目;2)2022年10月与量道新能源成立合资公司(龙净环保持股49%),拟建设年产6GWh锂电储能系统(一期1GWh),包括储能系统设备集成工厂、BMS、EMS等;3)2022年12月与蜂巢能源成立合资公司(龙净环保持股60%)建设新能源电池储能模组PACK和系统集成项目(一期2GWh),后续根据市场需求开展二期建设3GWh储能pack项目。绿电储能项目稳步推进,有望成为公司的第二增长曲线。

盈利预测

暂不考虑此次定增对公司业绩和股本的影响,预计公司2023-2025年净利润分别为12.11、18.12、24.24亿元,EPS分别为1.12、1.68、2.24元,当前股价对应PE分别为17、11、8倍,维持公司“买入”评级。

风险提示

宏观经济下行风险、项目进度及效益低于预期的风险、市场竞争加剧的风险、ST不能顺利摘帽的风险、新能源业务订单获取及执行低于预期的风险、与紫金矿业协同效应低于预期的风险、定增进度低于预期的风险等。

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