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2023H1业绩高增,营销产品齐发力

2023-08-03 22:33:25      来源:研报中心

爱美客(300896)


(资料图片)

爱美客发布2023年半年度业绩预告:

1)2023年上半年,公司实现归母净利润9.35-9.95亿元,同比增长60%-70%;扣非归母净利润9.08-9.68亿元,同比增长61%-71%。

2)单2023Q2,公司实现归母净利润5.21-5.81亿元,同比增长67.6%-86.9%;扣非归母净利润5.21-5.81亿元,同比增长70.7%-90.4%。

营销产品齐发力,龙头地位不断巩固:

我们认为今年上半年公司业绩增长一方面来源于新品产品力突出,广受市场欢迎;另一方面来源于去年同期线下医美消费场景限制下基数较低,今年以来情况改善。

此外,公司积极主动把握市场趋势,持续大力投入研发提升产品力,前瞻性把握先机布局产品线,今年以来依靠龙头地位及品牌优势,营销+产品齐发力。在营销端,公司坚持“直销为主,经销为辅”的营销模式,持续绑定下游医美机构,与其实现合作共赢。在产品端,公司搭建了丰富的产品矩阵,天使针、嗨体、宝尼达等产品定位清晰,产品竞争力不断提升。

新品如生天使上市,与濡白搭配贡献增长:

下半年新品如生天使有望打开再生类产品第二增长曲线。2023年7月27日,爱美客召开如生天使新品发布会。如生天使材料具备良好的延展性、软中有支撑性、组织粘附性强三大优势,其主要成分与濡白天使相同,包括18%左旋乳酸-乙二醇共聚物微球+81.7%交联透明质酸钠+0.3%盐酸利多卡因。从定位来看,相比于濡白,如生质地更为柔软,适用于浅层脂肪平铺,可以跟濡白搭配提供一套面部解决方案,其中濡白主要面中塑形,如生主要浅层填补沟壑,二者协力帮助求美者避免脸部馒化,并且收紧面部,达到精致塑性效果。

投资建议:

买入-A投资评级,6个月目标价587.73元。我们预计公司2023年-2025年的收入增速分别为61.1%、41.4%、36.8%,净利润的增速分别为54.8%、41.0%、36.6%,成长性突出;给予买入-A的投资评级,6个月目标价为587.73元,相当于2023年65倍的动态市盈率。

风险提示:宏观经济下行、市场需求不及预期、行业竞争加剧、新品推广不及预期、在研产品过审进度不及预期等。

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