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金属&新材料周报:美国7月CPI低于预期,金价有望回升

2023-08-14 18:28:41      来源:研报中心


(资料图片)

核心观点

核心观点:贵金属方面,美国7月CPI低于预期,金价有望回升。工业金属方面,稳增长政策预期有所回落,铜铝价格下行调整。能源金属方面,锂-下游需求改善不足叠加压价情绪浓厚,锂盐价格下行。钴-下游需求疲弱,价格承压下行。稀土-终端订单好转,稀土价格上行。

贵金属:黄金-美国7月CPI低于预期,金价有望回升。伦敦现货金周度跌1.37%至1915.80美元/盎司,SHFE金周度涨0.01%至454.56元/克。周一美联储理事鲍曼鹰派发言表示美联储需要继续加息,以全面恢复价格稳定,市场开始担忧再次加息,金价持续下行。周四公布的7月CPI同比升3.2%,持续低于预期值,我们认为持续的高利率环境正在缓解通胀,美国加息周期或已宣告结束,金价目前处于阶段性底部,后续有望回升。

工业金属:铜-宏观压制,铜价下行调整。LME/SHFE铜周度跌2.64%/1.20%至8276/68460美元/吨。宏观方面,受美联储理事鹰派发言影响,市场担忧再次加息,铜价承压下行。供给方面,据SMM统计8月仅有1家冶炼厂有检修计划,叠加前期检修的冶炼厂陆续复产和新厂投产后产量的释放,在没有原料紧张的限制下,预计8月全国电解铜总产量将大幅增加。需求方面,伴随铜价重心回落,下游采购情绪改善,刚需订单增加,精铜杆行业订单较上周转好,开工率持续回升,国内主要精铜杆企业周度开工率较上周回升3.19%至68.11%。铝-稳增长政策预期有所回落,铝价下行。LME/SHFE铝周度跌1.49%/0.05%至2177/18495(美)元/吨。供给方面,本周电解铝企业继续复产、新投产,主要集中在云南地区,电解铝供应继续增加。需求方面,本周下游加工企业继续复产,主要集中在广西、河南、内蒙古、山西及新疆地区,电解铝需求继续回升。库存方面,全国电解铝现货库存为51.1万吨,同比减少2.67%。

能源金属:锂-下游需求改善不足叠加压价情绪浓厚,锂盐价格下行。碳酸锂价格周度跌7.05%至24.40万元/吨。供给方面,据百川盈孚统计,周内碳酸锂产量预计9525吨左右,较上周产量减少3.79%。四川地区受大运会影响,个别冶炼厂本周有停产或减产情况;青海地区,盐湖端处于生产黄金期,锂盐厂多处于满产状态;江西地区矿山开工逐步恢复,锂云母供应恢复。需求方面,下游需求改善不足,刚需采购为主且压价情绪浓厚。钴-下游需求疲弱,价格承压下行。硫酸钴/四钴价格周度跌4.32%/4.60%至3.88/16.60万元/吨。供给方面,本周四钴产量下降,开工率下滑。需求方面,四钴下游需求持续低迷,拿货积极性减弱。硫酸钴下游前驱体交投氛围相对冷清,企业多按当前订单维持生产,三元材料企业有观望情绪,需求端跟进有限。稀土-终端订单好转,稀土价格上行。氧化镨/氧化钕周度价格涨2.09%/2.07%至48.75/49.25万元/吨,氧化铽/氧化镝周度涨0.84%/1.52%至721/234万元/吨。镨钕方面,周内价格稳中偏强,北稀挂牌价后,市场情绪较好,下游按需采购,商家心态积极,场内现货数量偏紧,厂家报价坚挺,低价不愿出货,成交陆续出现,贸易商积极参与,成交价格稳中上调,金属镨钕价格上涨刺激终端新增订单出现,磁材询单采购增加。

相关标的:贵金属—山东黄金、银泰黄金;工业金属—紫金矿业、天山铝业、云铝股份;锂—天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源;金属加工—海亮股份;小金属—厦门钨业。

风险提示:下游复产不及预期风险;国内房地产需求不振的风险;美联储加息幅度超预期风险;新能源汽车增速不及预期风险;海外地缘政治风险。

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