策略周报：新增关注空纯碱01合约策略

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周度新推策略：

本周暂无新增策略

现有策略跟踪：

低多IM2309合约，止损离场。宏观环境正边际改善，美元指数见顶，人民币汇率进入底部周期，外资或将回归；国内资金利率持续下行，各方持仓均处于较低位置，而股债性价比有所转变，随着政策预期的发酵和落地，权益市场赚钱效应或将逐步回归，会带来资金的逐步入市，进而推动市场上行。短期在政策预期发酵下，总量经济相关行业或存在一定反弹机会；中期方向，具备高成长、全球竞争优势的高景气成长方向是资金青睐对象，建议低位布局IM2309合约。

多沪银2312合约策略，继续持有。美联储加息大概率到达利率终值，非农就业数据偏弱表现提示美国就业走弱，惠誉下调美国评级、美国财政部三季度国债发行规模超预期加剧流动性风险担忧，下半年海外市场或逐步转向围绕美国基本面走弱的衰退逻辑交易，避险情绪支撑银价表现，建议单边做多沪银2312合约。

多豆粕空菜粕2401合约套利策略，继续持有。1）天气炒作方面，美豆产区8月份仍处关键生长期，在种植面大减的基础下，对天气更加敏感，8月单产及产量仍有下调风险；加拿大菜籽8月将逐步进入收获期，天气题材支撑减弱。2）供应均存在下降风险，国内菜籽6月份后进口陆续减少，大豆到港7月后也存在减少的预期。后续对价格的扰动或主要集中的需求部分，二季度由于水产旺季开始以及菜粕价格更具优势，菜粕下游需求较好。但随着7月份菜粕价格持续上行，豆菜粕价差收窄，菜粕单个蛋白价格较豆粕相比，比价优势下降，下游需求缩减，对菜粕价格支撑减弱，同时01合约对应的是菜粕需求淡季。而下半年，在下游养殖端利润好转下，豆粕饲用需求预计保持稳增长趋势。因此可尝试逢低做多豆菜粕01合约价差。

多天然橡胶2401合约策略，继续持有。1）供应方面，今年下半年厄尔尼诺现象发生概率较大，在高温干旱天气下天然橡胶的生产以及割胶作业将受到极大影响，因此年末天胶主产区泰国和印度尼西亚有减产预期。供应端缩量的可能性使得胶价继续下行空间有限。2）下游轮胎方面，今年乘用车市场整体好于去年，使得半钢胎轮胎的配套需求较高。从2月份以来，半钢胎的开工率持续保持高位，处于近五年同期的最高位。此外，当下正处在海外乘用车雪地胎的储备旺季。据部分轮胎厂负责人表示，现在半钢胎是满负荷开工，甚至有的轮胎厂在东南亚地区新设轮胎厂以满足订单需求，今年整体雪地胎出口订单较去年提升30%以上。轮胎生产旺季下将利好原料橡胶的消费。3）终端汽车方面，在中央和地方促消费政策、多地汽车营销活动和企业新车型大量上市的共同拉动下，市场需求逐步恢复，上半年累计实现较高增长。据统计，1-6月我国累计销售汽车1323.90万辆，同比+9.89%。另外，随着疫情影响的逐步消退以及经济活动的继续回升下，各地人员与货物运输恢复常态，重卡市场也迎来了不俗的改善。上半年累计销售48.83万辆，同比+28.81%。

新增关注策略：

空纯碱01合约。逻辑如下，1）纯碱1月产能过剩，2023年总计新增产能约为700万吨，同比+16.67%,而装置投产时间集中在10月以前，到年底产能过剩明确。2）9月以后纯碱装置检修恢复，近期由于现货端紧缺导致纯碱价格易张难跌，但随着检修的恢复和产能的增长，缺碱情况逐步缓解，如果远兴或者金山投产顺利的话，预计在9月初会重新出现累库。故建议逢高单边空纯碱远月01合约。入场区间（1630，1650），止损区间（1700，1720），止盈区间（1490，1510），盈亏比2：1。

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