工商业分布式光伏配储政策有望铺开

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事件：浙江金华金东区人民政府发布《金东区加快用户侧储能建设的实施意见》，要求新建设的非居民分布式光伏发电项目原则上按照装机容量的10%以上配建储能系统，额定功率下连续放电时间不低于2小时。

补贴政策激励商家积极性。在近两年光伏配储政策实施后，出现了投资成本增加、投资回报周期延长、储能利用率低等问题，为了提高商家的积极性，各地方政府积极出台补贴政策。此次浙江金华的政策主要按负荷响应期间峰段放电量0.25元/千瓦时给予补贴，一直持续到2025年1月31日，补贴总额112.5万元。

分时电价政策逐步兑现，峰谷价差扩大提升工商业储能经济性。2021年7月，发改委发布《关于进一步完善分时电价机制的通知》，提出优化分时电价机制，重点完善峰谷电价机制、建立尖峰电价机制、健全季节性电价机制。随后，各省市陆续出台季节性尖峰电价机制，提高峰谷电价浮动比例，拉大峰谷电价差，为工商业储能获得更大盈利空间，预计未来峰谷价差有望呈现缓慢增长态势。

投资建议：目前，在电力需求增长、分布式光伏配储政策及补贴大力支持的背景下，通过完善分时电价机制，扩大峰谷价差，工商业分布式光伏配储经济性逐步提升，随着未来电力辅助服务市场的成熟、虚拟电厂业务的开展、“两充两放”地区增多等情况的变化，工商业分布式储能盈利模式逐步得到验证，分布式光伏配储政策有望进一步渗透，储能市场将迎来新一轮机遇。建议关注工商业储能龙头企业、江浙地区兼具客户基础和成长性的工商业储能企业。

风险提示。政策推进不及预期，储能需求不及预期，原材料成本上升，相关政策调整风险，电力市场化改革趋缓，市场恶性竞争，业绩增长不及预期风险，国内外二级市场系统性风险，国内外经济衰退风险。

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