策略周观点2023年第27期：政策释放积极信号，A股有望回升

【资料图】

投资要点：

A股主要股指集体下跌，电子行业跌幅居前：8月14日-8月18日当周A股主要股指集体下跌，其中科创50跌3.68%，深证成指跌3.24%，创业板指跌3.11%，沪深300跌2.58%，上证综指跌1.80%。8月14日-8月18日当周申万一级行业跌多涨少，电子、计算机和传媒行业跌幅居前，分别跌4.77%、4.26%和4.06%。

两市成交缩量，计算机板块交投活跃：8月14日-8月18日周内两市日均交易额为7281.37亿元，较上周下降6.35%。8月14日-8月18日当周主要宽幅股指换手率普遍下行，其中中证500换手率降幅最大。分行业来看，计算机板块交投最为活跃，8月14日-8月18日当周计算机行业成交额3654.79亿元位居第一。

两融余额大幅减少，北向资金加速流出：截至8月18日收盘，A股市场融资融券余额为15728.32亿元，较上周减少87.41亿元。分行业看，8月14日-8月18日当周大部分一级行业出现融资融券净流出，融资融券净流出额较高的行业为计算机、国防军工、电子等。8月14日-8月18日当周北向资金净流出291.16亿元，周内成交额为4680.04亿元。

投资建议：海外方面，美联储7月货币政策会议纪要显示，多数美联储官员认为当前通胀仍有进一步上行风险，未来仍有可能进一步加息，市场情绪有所波动。国内方面，8月15日央行分别下调OMO利率、MLF利率10bp、15bp，为三个月以内第二次下调，有力释放了货币宽松信号，提振市场信心。8月14日至8月18日当周，受7月经济数据表现偏弱、市场情绪低迷影响，A股成交量下滑至7000亿元附近，主要指数震荡下行。8月18日，证监会在答记者问中，提出从投资端、融资端到交易端的活跃资本市场一揽子措施，传递积极信号。预计后续随着政策密集落地，叠加经济数据逐步改善，市场风险偏好将得到修复，A股有望迎来回升周期。行业配置方面：1）中报业绩进入集中披露期，关注基本面复苏主线中的业绩表现突出的大消费板块。2）长期来看，科技成长仍为A股主要投资方向，可提前围绕业绩边际改善、具备产业支撑逻辑的半导体、消费电子等细分领域布局。

风险因素：政策变动风险；海外风险蔓延；经济数据不及预期。

关键词