资讯 创新 业界 数码 财经 电商 观点 人物 生活 综合 聚焦 关注 热点

2023年半年报点评:防3入列,储备项目蓄势待发

2023-08-24 16:35:43      来源:研报中心


【资料图】

中国广核(003816)

事件概述:8月23日,公司发布2023年半年度报告,报告期内实现营业收入392.76亿元,同比增长7.25%;归属于上市公司股东的净利润69.59亿元,同比增长17.91%(经重述);归属于上市公司股东的扣非净利润69.52亿元,同比增长21.50%(经重述)。

防3入列,广东省外机组出力提振:2Q23公司按计划完成了3个机组的换料大修,而上年同期公司共完成5个机组的换料大修。受益于大修次数减少,Q2公司完成发电量(含联营)584.24亿千瓦时,同比增长16.5%,环比增长6.5%。其中,在粤机组完成发电量292.92亿千瓦时,同比增长3.5%,环比下降2.4%;粤外机组合计完成发电量291.32亿千瓦时,同比增长33.5%,环比增长17.2%。电量增长推高营收,2Q23公司实现营业收入209.87亿元,同比增长7.9%,环比增长14.8%。

降本与投资收益推高营业利润:1H23公司整体毛利率提升2.64个百分点至42.7%,同比增加毛利润20.99亿元,其中Q2毛利率提升4.11个百分点至44.0%,同比增加毛利润14.78亿元。此外公司Q2投资收益同比增加2.56亿元至5.52亿元。降本、增利推动公司Q2营业利润同比增加14.85亿元,增速达到27.3%,超过营业收入增速19.4个百分点。但因部分机组税收优惠政策到期,Q2公司所得税费用同比增加3.45亿元至11.90亿元,增幅40.8%,税费影响下Q2公司实现归母净利润34.73亿元,同比增长13.8%,低于营业利润增速。

宁德5、6获得核准,储备项目蓄势待发:2023年7月31日,国常会核准6台核电机组,其中4台使用“华龙一号”技术,包括公司的宁德5、6号机组以及华能石岛湾1、2号机组。此外,公司陆丰1、2号机组、招远1、2号机组以及三澳3、4号机组已经开始公示、审核,后续有望获得核准。

投资建议:公司新机组投产推高电量,持续的降本增利推动业绩改善。宁德5、6机组核准之后,仍有6台机组持续推进。考虑到电量、电价情况,维持对公司的盈利预测,预计23/24/25年EPS分别为0.23/0.24/0.25元,对应8月23日收盘价PE分别为14.0/13.4/12.9倍,参考可比公司估值,给予公司23年15倍PE估值,目标价3.45元/股,维持“谨慎推荐”评级。

风险提示:1)核安全事故;2)政策变化;3)新技术遇阻;4)电价调整;5)汇兑损失。

关键词

今日推荐
资讯
48小时频道点击排行

Copyright @ 2008-2017 www.gxff.cn All Rights Reserved 中国创新网 版权所有 关于我们 联系我们: 58 55 97 3 @qq.com 备案号:沪ICP备2022005074号-30