房地产行业：政策进入落地期

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行业事件：

8月30日，广州市人民政府办公厅发布《关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，优化个人住房贷款中住房套数认定标准：居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。

8月30日晚，深圳市住房和建设局、中国人民银行深圳市分行、国家金融监督管理总局深圳监管局发布关于优化深圳市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知。

需求政策层面，核心城市需求端政策宽松逐步落地

广州对需求端政策宽松，官宣“认房不认贷”，深圳晚上跟进宽松，官宣“认房不认贷”。两大一线城市官宣，是上周部委层面积极表态后地产政策实际落地，能够释放一定改善需求。（住房城乡建设部、央行、金融监管总局《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，将首套房贷款“认房不用认贷”纳入“一城一策”工具箱，供城市自主选用。）预计其它核心城市，也会逐步宽松需求端政策，标志地产政策进入城市落地期，未来关注政策落地对基本面的改善。

融资层面，上交所继证监会后表态支持房企融资。

上交所在金融支持民营企业发展工作推进会中表示：抓住房地产市场这个牵一发而动全身的领域，坚决落实好支持房地产市场平稳健康发展的各项政策措施。保持房企股债融资渠道总体稳定，支持正常经营房企合理融资需求，“一企一策”稳妥化解大型房企债券违约风险，推动民营房企股债融资项目落地。面对当下民企融资较困难局面，地产民企融资渠道有望得到疏通，缓解行业融资压力及部分企业风险。

投资建议

房地产市场修复波动式回暖，近期商品房市场热度略有下降，宽松政策逐步进入落地期。我们建议重点关注资金实力较强、土储更为优质充裕的国央企，以及在本轮行业出清中率先完成信用修复的优质民企。此外二手房市场成交量有望提升，建议关注存量房龙头企业。

风险提示：政策提振不及预期，销售超预期下行，竣工情况不及预期

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